L'invito a contenere i prezzi del Bordeaux en primeur non è "gridare al lupo".

A new report from Liv-ex has said that the warnings around this year’s en primeur pricing are not “crying wolf”, noting that producers who don’t listen to the market risk losing collectors’ goodwill.

Un altro giorno porta con sé un altro rapporto che mette in guardia sui prezzi dell'imminente campagna en primeur - questa volta, da Liv-ex, il cui sguardo approfondito sul mercato del Bordeaux prepara la scena per la campagna. Il rapporto riconosce liberamente che ci sono stati "decenni di turbamenti sui prezzi", mentre "la sete per i migliori Bordeaux è continuata", e avverte che "i produttori potrebbero essere perdonati per aver creduto che i loro partner della catena di approvvigionamento stessero gridando al lupo quando hanno messo in guardia contro ulteriori aumenti dei prezzi quest'anno".

Tuttavia, il rapporto Bordeaux 2023- In the Balance avverte che non è così e che la buona volontà che la filiera ha tradizionalmente avuto per l'en primeur "è stata erosa" negli ultimi anni.

Il principale indicatore da considerare è l'immagine del Bordeaux nel mercato più ampio. Ad esempio, dal febbraio 2022, l'indice Bordeaux 500 - la misura più ampia del mercato dei vini pregiati di Bordeaux - è sceso del 10,3%, con i vini più collezionabili che hanno subito il calo maggiore. Nello stesso periodo, l'indice Fine Wine 50, che tiene conto dei prezzi dei cinque First Growth, è sceso del 15,3%, mentre la quota di mercato del Bordeaux è diminuita per far posto alla diversificazione di Borgogna, Italia, Champagne e Stati Uniti. La quota di Bordeaux è scesa dal 60% del commercio in valore nel 2018 al 40% nel 2023. Sebbene possa rimanere "la regione più importante per il mercato dei vini pregiati", sta condividendo sempre più il palcoscenico con un numero crescente di regioni - e una di queste si trova in un mercato particolarmente lento, ha osservato Liv-ex.

Il rapporto sottolinea inoltre che, rispetto a un anno fa, oggi la quantità di Bordeaux in vendita è più che triplicata rispetto a quella che il mercato dei vini pregiati è in grado di assorbire: un anno fa, infatti, il valore delle offerte (che indicavano l'impegno ad acquistare) era all'incirca uguale a quello delle proposte (che indicavano l'impegno a vendere), a dimostrazione del fatto che il valore dei Bordeaux ricercati dagli acquirenti era all'incirca uguale a quello dei Bordeaux in cerca di una casa. Oggi non è più così, e sempre più spesso gli acquirenti hanno "l'imbarazzo della scelta" quando si tratta di riacquistare le annate.

C'è anche il piccolo aspetto del ritorno sull'investimento. Come sottolinea Liv-ex, "gli acquirenti che acquistano En Primeur vedono troppo spesso gli stessi vini entrare nel mercato fisico a prezzi uguali o inferiori più avanti" - e quattro delle ultime cinque campagne hanno avuto come protagonisti vini il cui prezzo di mercato attuale è inferiore al prezzo di uscita.

Inoltre, i dati suggeriscono che solo "una manciata di proprietà sta sostenendo il mercato complessivo", con solo quattro delle 45 etichette rappresentate dall'Indice Bordeaux 500 - che sono disponibili sul mercato aperto - che hanno dato rendimenti medi positivi dalla loro uscita. (Altri cinque chateaux, Le Pin, Lafleur, Petrus, Latour e Forts de Latour non sono stati inclusi in questo elenco in quanto sono soggetti ad allocazioni ristrette al momento dell'uscita).

"Tuttavia, l'investimento in En Primeur in senso lato è stato in perdita", si legge nel rapporto.

Ha inoltre evidenziato il fatto che molte aziende hanno gradualmente ridotto la quantità di vino offerto En Primeur a favore di una "alimentazione a goccia del mercato con annate più mature".

Se questa è "una buona notizia per coloro che cercano di acquistare vini pronti da bere con una provenienza perfetta", lo è meno per coloro che vogliono acquistare in anticipo "per assicurarsi il prezzo migliore". Rischia di minare la fiducia in questo segmento di acquirenti", avverte il rapporto.

Si è anche chiesto se alcune delle tenute meglio finanziate siano rimaste impegnate nella vendita di vini En Primeur come lo sono state tradizionalmente, o se questo impegno si stia "affievolendo", con "molti che hanno un piede fuori dal sistema".

Barlumi di speranza

Tuttavia, ci sono stati alcuni aspetti positivi: l'annata 2019, altamente valutata, ha visto un rendimento del 13% dalla sua uscita - "Non un rendimento stellare visti i tassi d'interesse odierni, ma comunque un numero positivo", ha dichiarato - dimostrando che è possibile. mentre l'alta affluenza prevista per la settimana di degustazione dell'UGC En Primeur della prossima settimana indica "un continuo interesse per i Bordeaux da tutto il mondo". Si è anche "parlato di riduzioni dei prezzi", mentre la maggiore disponibilità di dati sui prezzi (non da ultimo da Liv-ex stesso) è stata un enorme vantaggio, dando agli chateaux l'opportunità di "prezzare i loro vini in modo attraente e accurato".

Ulteriori aumenti di prezzo quest'anno sono "fuori discussione" per le ragioni ben documentate di un mercato debole, di budget ristretti e dell'"era del denaro facile", il che significa che gli chateaux "che credono ancora nel potere dell'en Primeur dovrebbero pensarci bene".

"A meno che i prezzi non abbiano senso alla fine della catena di approvvigionamento (aggiungere il 30%), le scorte rimarranno invendute", ha avvertito.

Justin Gibbs, cofondatore e direttore della borsa Liv-ex, ha commentato che i prezzi del Bordeaux sono scesi del 14% rispetto al picco, mentre il costo del denaro è ai massimi da 15 anni.

"Le cantine sono piene e i commercianti sono nervosi. Le recenti uscite En Primeur hanno avuto prezzi eccessivi e la buona volontà dei collezionisti scarseggia. È importante che i produttori lo tengano presente".

Per saperne di più:

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