ボルドー・アン・プリムールの価格抑制を求める声は「オオカミの泣き声」ではない

A new report from Liv-ex has said that the warnings around this year’s en primeur pricing are not “crying wolf”, noting that producers who don’t listen to the market risk losing collectors’ goodwill.

アン・プリムール・キャンペーンの価格設定について警告するレポートが、また新たな日を迎えた。同レポートは、"最高級ボルドーへの渇望が続いている "一方で、"価格設定に対する動揺が何十年も続いている "ことを認めており、"生産者は......今年のさらなる価格上昇を警告するとき、サプライチェーン・パートナーが狼を泣かせていると信じても許されるかもしれない "と警告している。

しかし、『ボルドー2023-均衡の中で』報告書は、そうではないことを警告している。

ボルドーワインを考える主な指標として、より広い市場におけるボルドーの姿を指摘している。例えば、2022年2月以降、ボルドー500指数（ボルドー高級ワイン市場の最も広範な指標）は10.3%下落し、最もコレクターの多いワインが最も激しく下落している。例えば、5つの1級畑の価格を追跡するファイン・ワイン50指数は、同時期に15.3%下落しており、ボルドーの市場シェアは、ブルゴーニュ、イタリア、シャンパーニュ、アメリカからの多様化のために低下している。その結果、ボルドーは2018年には取引額で60％を占めていたのが、2023年には40％にまで落ち込んでいる。高級ワイン市場にとって最も重要な産地」であることに変わりはないが、ますます多くの産地と舞台を共有するようになっており、特に低迷している産地の一つであるとLiv-Exは指摘している。

1年前と比較すると、現在売りに出されているボルドーワインの量は、高級ワイン市場が吸収しようとしている量の3倍以上であり、1年前の入札額（購入の確約を示す）とオファー額（売却の確約を示す）がほぼ同じであったことから、バイヤーが求めるボルドーの価値は、家を探しているボルドーの価値とほぼ同じであったことがわかる。これはもはや事実ではなく、バックヴィンテージの購入に関しては、バイヤーはますます「選択の余地を与えられている」のである。

投資対効果という小さなポイントもある。Liv-exが指摘するように、「アン・プリムールを購入したバイヤーは、同じワインが同じかそれ以下の価格で現物市場に出回るのを目にすることがあまりにも多い」。

さらに、このデータによると、「市場全体を支えているのはほんの一握りのシャトー」であり、ボルドー500インデックスに含まれる45のシャトーのうち、一般市場で入手可能な4つのシャトーだけが、リリース以来平均してプラスのリターンを上げている。(さらに5つのシャトー、ル・パン、ラフルール、ペトリュス、ラトゥール、フォール・ド・ラトゥールは、リリース時の割り当てが厳しいため、このリストには含まれていない）。

「しかし、アン・プリムールへの投資は損失を出している」と報告書は述べている。

また、多くのドメーヌが「より熟成したヴィンテージを市場に点滴する」ことを優先し、アン・プリムールの提供量を徐々に減らしているという問題も強調した。

これは、「完璧な産地のすぐに飲めるワインを手に入れたい人にとっては朗報」だが、「最良の価格を確保するために」早めに購入したい人にとってはそうではない。この購買層の信頼を損なう危険性がある」と報告書は警告している。

また、資金力のあるドメーヌの中には、従来通りアンプリムールの販売に力を入れているところもあるのか、それとも「衰退」しており、「多くのドメーヌがシステムの外に片足を置いている」のかについても意見を述べた。

希望の光

高評価の2019年ヴィンテージは、リリース以来13％のリターンを記録している。「今日の金利を考えると、素晴らしいリターンとは言えないが、プラスであることに変わりはない。また、"価格引き下げの話"も出ており、（Liv-ex自身によるものではあるが）価格データがより入手しやすくなったことは、シャトーに "魅力的で正確な価格付け "をする機会を与え、大きな恩恵となっている。

今年のさらなる値上げは、市場の低迷、予算の伸び悩み、"金融緩和の時代 "というよく知られた理由から "見送られた"。つまり、"アンプリムールの力をまだ信じているシャトーは、慎重に考えるべきだ "ということだ。

「サプライチェーンの末端で納得のいく価格（30％上乗せ）にならない限り、在庫は売れ残るだろう」と警告している。

Liv-exの共同設立者で取引所ディレクターのジャスティン・ギブス氏は、ボルドー価格はピークから14％下落しているが、一方で貨幣コストは15年ぶりの高水準にあるとコメントしている。

「セラーは満杯で、商人たちは神経質になっている。最近リリースされたアン・プリムールは高値で取引されており、コレクターの好意は不足している。生産者はこのことを肝に銘じておくことが重要です。"

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