Campari a cédé des actions et des dettes pour financer l'acquisition de Courvoisier

Le groupe italien de spiritueux a levé 1,2 milliard d'euros en vendant des actions de la société pour acheter le mois dernier l'emblématique maison de cognac Courvoisier.

Bob Kunze-Concewitz, directeur général de Campari, a parlé d'une "occasion unique" lorsqu'il a annoncé en décembre que le groupe avait racheté Courvoisier à Beam Suntory.

Il a également révélé que Courvoisier devrait représenter à lui seul 8 % des ventes totales du groupe à l'avenir.

Mais comment le groupe italien de boissons a-t-il pu réunir suffisamment de liquidités pour financer cette acquisition de 1,32 milliard de dollars (1,2 milliard d'euros) ?

Bien que M. Kunze-Concewitz ait déclaré l'année dernière qu'il avait "une puissance de feu de 20 milliards d'euros dans sa poche", Campari a dû vendre des milliards d'euros d'actions, ainsi qu'une partie de sa dette, afin de financer l'opération.

Des conditions de marché favorables

Cette semaine, la société a révélé qu'elle avait profité des conditions favorables du marché pour se lancer dans une vente massive d'actions nouvelles, au prix de 9,33 euros chacune (soit une décote de 6 %), en recourant à une procédure accélérée de constitution d'un livre d'ordres.

Selon Reuters, Campari a également placé en privé une "dette de premier rang" auprès d'investisseurs, que Campari peut ensuite choisir de rembourser à l'échéance, en janvier 2029, en donnant à ces investisseurs des actions de la société de boissons.

Campari a fixé le prix de conversion de l'obligation de 550 millions d'euros à 12,3623 euros par action, ce qui représente une prime de 32,5 % par rapport au prix auquel elle a émis les nouvelles actions.

La société italienne a révélé que certains des investisseurs dans l'obligation avaient couvert leur risque en vendant à découvert d'autres actions Campari.

Campari a confirmé son intention d'améliorer la structure de son capital en réduisant sa dette.

Le coup de la Chine

Bien que 55 % des ventes de Courvoisier soient actuellement destinées aux consommateurs américains, la nouvelle selon laquelle la Chine a lancé une enquête antidumping sur le brandy européen sera sans aucun doute un coup dur pour Campari à la lumière de la récente acquisition.

En 2022, la Chine a failli éclipser les États-Unis en tant que premier marché d'exportation du cognac, et Campari surveillera donc de près le marché chinois.

Le ministère chinois du commerce a déclaré que l'enquête sur le brandy faisait suite à une plainte déposée par la China Alcoholic Beverages Association au nom de l'industrie nationale du brandy, mais beaucoup pensent qu'il s'agit d'une réponse politique à l'ouverture par l'UE de sa propre enquête antidumping sur les pièces fabriquées en Chine pour les véhicules électriques en septembre 2023.

Le succès de Campari ne dépend pas exclusivement des performances des spiritueux.

En septembre, db a annoncé que Château Miraval avait signé un accord de distribution exclusive avec le groupe Campari pour vendre les vins du producteur aux États-Unis et en France, les deux plus grands marchés pour les vins rosés de Provence.

Selon un communiqué de Miraval, la société compte non seulement s'appuyer sur "l'organisation commerciale du Groupe Campari dans les deux pays", mais aussi sur sa position de "leader sur le segment clé de l'apéritif", afin de "répondre à ses nouveaux objectifs".