Accolade Wines rachetée par le consortium dirigé par Bain

Comme on s'y attendait, Accolade Wines, deuxième producteur australien, a succombé à un échange de dettes contre des actions et à un changement de contrôle.

Elle a été reprise par un consortium d'investisseurs dirigé par Bain & Co, cinq ans seulement après que le groupe d'investissement américain Carlyle se soit emparé d'Accolade pour 1 milliard de dollars en 2018, à un moment où les actifs viticoles australiens semblaient plus attrayants.

Accolade a été durement touchée par les tarifs douaniers punitifs imposés par la Chine sur le vin, introduits à la suite d'une querelle politique avec le gouvernement australien au sujet des droits de l'homme et des origines de la pandémie de coronavirus. L'ancien premier ministre Scott Morrison a comparé la complaisance de l'Occident à l'égard de la Chine à celle d'Hitler à Munich, mais la situation s'est depuis lors dégelée sous la houlette du nouveau premier ministre Anthony Albanese.

La situation en Chine a été aggravée par le fait que les consommateurs ont continué à monter en gamme, laissant les producteurs de vins de base tels qu'Accolade avec une offre excédentaire et des finances tendues.

"Comme tous les viticulteurs australiens, nous avons été frappés par un certain nombre de vents contraires macroéconomiques et sectoriels au cours des dernières années", a déclaré Robert Foye, directeur général d'Accolade.

"Notre capacité à répondre à ces défis et à croître a été entravée par un bilan insoutenable".

Une histoire de fierté

Dans un communiqué accompagnant l'annonce, Accolade a déclaré : "Accolade Wines a une longue et fière histoire australienne en tant que producteur de vin de classe mondiale et nous espérons qu'il en sera ainsi pendant de nombreuses décennies à venir.

"Nous espérons que cette restructuration permettra d'assurer l'avenir à long terme de l'entreprise".

Bien qu'il possède des marques renommées telles que Hardy's et Banrock Station, Carlyle avait signalé des problèmes à Accolade en vendant des labels plus petits tels que Tasmania's Bay of Fires et House of Arras.

La société avait accumulé des dettes irrécouvrables, y compris un prêt de près de 600 millions de dollars qui arrive à échéance l'année prochaine.

Calendrier

Le rachat d'Accolade a été soigneusement programmé.

Le nouveau consortium de Bain, appelé Australian Wine Holdco, avait acheté des actions d'Accolade à des prix très bas, ce qui a accentué la pression sur Carlyle.

Ils prévoient d'achever la recapitalisation de l'entreprise dans les prochains mois et, fait inquiétant, ils ont déjà entamé des discussions avec les producteurs d'Australie-Méridionale en vue de renégocier les contrats d'approvisionnement en raisin.

Comme l'a précédemment rapporté le secteur des boissons, de nombreux producteurs sont au bord de la faillite et l'Australie dispose d'environ 2 millions de bouteilles excédentaires par rapport à la demande à l'approche du millésime 2024.

Les analystes s'attendent à ce que la société restructurée devienne une cible de consolidation pour un grand acheteur commercial ou une société de capital-investissement, dans une démarche similaire à celle de Carlyle en 2018.

Du côté positif pour Bain et ses partenaires, l'espoir d'une réouverture prochaine du marché chinois pour les vins australiens est en train de naître.

Pékin procède actuellement à un "réexamen" des droits de douane punitifs et l'on espère que les exportations recommenceront bientôt à affluer.

Chine

Mais cela ne sera pas une panacée pour les problèmes de l'industrie.

Les consommateurs chinois délaissent les vins, en particulier les produits de base, au profit des spiritueux et, parallèlement, les producteurs d'Amérique du Sud, d'Afrique du Sud et d'Europe se sont empressés de combler les lacunes des rayonnages.

Les entreprises viticoles australiennes, dont la plus importante, Treasury Wine Estates, se sont tournées vers d'autres marchés en Asie et en Amérique du Nord pour tenter de compenser la perte des ventes chinoises.

Australian Vintage, troisième producteur d'Australie, a procédé à un examen stratégique de l'ensemble de ses activités et les actionnaires attendent les conclusions de cet examen dans le courant du mois.