トレジャリー・ワイン・エステーツの戦略は実を結んだか？

トレジャリー・ワイン・エステーツのティム・フォード最高経営責任者（CEO）が7月に次の数字を発表するとき、彼は2020年に中国がオーストラリアワインに懲罰的関税を課したときに立てた5カ年戦略の中間地点にいることになる。

オーストラリアがコビッド19の出自に関する国際的な調査を要求し、中国の人権記録に対する批判を行ったことに対して、北京がオーストラリアのワインに最大212％の関税をかけるという報復を行ったため、同社は大きく変わった。

そのため投資家は、オーストラリア最大の生産者であるトレジャリー・ワイン・エステート（TWE）の次回の決算を、さらなる回復の前触れとなることを期待し、経過報告として期待している。

トレジャリーの株価はこの1年で20％以上上昇し、最大の輸出市場を一夜にして奪われたときに失った地盤の約半分を回復した。

シェア回復

最近の株価回復は、フォードが今後数年間、力強い収益成長を指摘できるという期待を反映している。フォードの戦略の鍵は、品質の向上である。

彼は、キャッシュフローを生み出すために、ペンフォールド・シリーズの在庫を叩き売り価格で売り払っても慌てなかった。むしろ、中国に代わる市場として、タイやシンガポールといった東南アジアの成長市場の開拓に努めた。

フォードは、当時経営難に陥っていた米国部門の商品ラインを売却し、米国の流通システムの大部分を再構築するとともに、ナパ・ヴァレーのフランク・ファミリー・ヴィンヤードを3億1,500万米ドルで買収したと報告されている。

先週、TWEは再生可能電力への大規模な投資を通じて、オンサイトでの太陽光発電を拡大するプロジェクトを発表した。

このプロジェクトが完了すれば、TWE Americasの電力の60％以上がオンサイト・ソーラーで発電されることになり、米国のワイン会社としては過去最高の規模となる。

TWE Americasのすべてのワイナリーは、電力需要の半分以上を自家発電でまかない、大幅なコスト削減を実現する。

一部の米国産ワインを中国に出荷しているほか、昨年末にはフランス産のペンフォールズ・ワインを初めて出荷した（オーストラリア産ワインのみを除く）。

生産の選択肢を増やすため、フォードはボルドーの3つのシャトー、ベル・ヴュー（15ヘクタール）、ジロンヴィル（5ヘクタール）、ボレール（7ヘクタール）を購入し、2019年に購入したTWEの既存のカンボン・ラ・ペルーズに加えた。

その後、80ヘクタールのオー・メドックの畑を持つシャトー・ラネソンを加えた。

年前にオーストラリアで行った大幅な剪定を経て、フォードは再び自国のコストに目を向けている。

オーストラリアン・フィナンシャル・レビュー紙が今月初めに報じたように、TWEはトレジャリー・プレミアム・ブランズ部門傘下の格安ワイン・ポートフォリオを中心にリストラを行い、自国市場でのコスト削減努力を強めている。

オーストラリアでは、15豪ドル未満のコモディティワインが最も大きなプレッシャーとなっている。

リストラ

200人の雇用が削減される可能性のあるリストラは、同社の高級ワイン部門により重点を置くことになる。

この戦略について、フォードは次のように述べた：「どのようなビジネスでもそうであるように、我々は戦略を継続的に実現するために適切なポジションにいることを確認するために、継続的に構造とコストベースを評価している。

これらの変更の多くはまだ始まったばかりか、最近発表されたばかりであるため、最新の数字が発表される時点ではほとんど影響はないだろうが、投資家たちはアメリカの数字が押し上げられることを期待しているだろう。

そして中国だ。

フォードは、TWEが人民共和国を永遠に閉鎖的な国とは見なさないと固く誓っていた。それゆえ、アメリカやヨーロッパから出荷し、中国自体でブドウ畑を開発した。

しかし、関税が撤廃されれば、市場は徐々に再開されるだろうと警告している。

特にオーストラリアが、中国によるさまざまな商品への関税賦課について世界貿易機関（WTO）への提訴を「凍結」していることから、早ければ来月にも和解が始まる可能性があるとの声もある。

一方、オーストラリアの証券会社モーガンズは、トレジャリーは同業他社より「かなり割安」で取引されており、「今後数年間は力強い収益成長」が見込める、と強気だ。