La strategia di Treasury Wine Estates ha dato i suoi frutti?

Quando Tim Ford, amministratore delegato di Treasury Wine Estates, annuncerà la prossima serie di dati dell'azienda a luglio, sarà a metà strada della strategia quinquennale stabilita quando la Cina ha imposto le sue tariffe punitive sui vini australiani nel 2020.

L'azienda è molto cambiata da quando Pechino si è vendicata della richiesta australiana di un'inchiesta internazionale sulle origini del Covid 19 e delle sue critiche alla situazione dei diritti umani in Cina, imponendo dazi fino al 212% sui vini australiani.

Gli investitori attendono quindi i prossimi risultati di Treasury Wine estates (TWE), il più grande produttore australiano, come una relazione sui progressi compiuti, sperando che siano forieri di un'ulteriore ripresa.

Le azioni di Treasury sono aumentate di oltre il 20% nell'ultimo anno e hanno recuperato circa la metà del terreno perso quando l'azienda è stata privata da un giorno all'altro del suo principale mercato di esportazione.

Recupero delle quote

La recente ripresa del prezzo delle azioni riflette le aspettative che Ford sia in grado di indicare una forte crescita degli utili nei prossimi anni. L'aumento della qualità è la chiave della sua strategia.

Non si è fatto prendere dal panico scaricando le scorte della gamma Penfolds a prezzi stracciati per generare flussi di cassa. Piuttosto, cercò di sviluppare i mercati in crescita del Sud-Est asiatico, come la Thailandia e Singapore, come alternativa alla Cina.

Ford ha venduto le linee di prodotti di base della divisione statunitense, allora in difficoltà, e ha riorganizzato gran parte del sistema di distribuzione americano, oltre ad aver acquistato la Napa Valley Frank Family Vineyard per una cifra dichiarata di 315 milioni di dollari.

La scorsa settimana, TWE ha presentato un progetto per espandere la propria produzione di elettricità solare in loco attraverso un investimento sostanziale in elettricità rinnovabile, che alimenterà ciascuna delle sue cantine statunitensi.

Al termine del progetto, oltre il 60% dell'elettricità di TWE Americas sarà generata dall'energia solare in loco, stabilendo così un record per un'azienda vinicola statunitense di queste dimensioni.

Ogni cantina di TWE Americas riceverà più della metà del suo fabbisogno di energia elettrica dalla generazione solare in loco, generando così un significativo risparmio sui costi.

Oltre a spedire in Cina alcuni vini prodotti negli Stati Uniti, alla fine dello scorso anno è stata consegnata la prima partita di vini Penfolds provenienti dalla Francia (sono stati esclusi solo i vini australiani).

Per aumentare le sue opzioni di produzione, Ford ha acquistato tre châteaux di Bordeaux: Belle-Vue (15 ettari), Gironville (5 ettari) e Bolaire (7 ettari) da aggiungere all'attuale Cambon La Pelouse di TWE, acquistato nel 2019.

Poi ha aggiunto Château Lanesson con 80 ettari di vigneti dell'Haut-Médoc.

Dopo la pesante potatura intrapresa in Australia due anni fa, Ford sta nuovamente rivolgendo l'attenzione ai costi in patria.

Come ha riportato l'Australian Financial Review all'inizio del mese, TWE sta aumentando gli sforzi per tagliare i costi nel suo mercato nazionale attraverso una ristrutturazione che riguarda in particolare il suo portafoglio di vini economici che rientrano nella divisione Treasury Premium Brands.

I vini di base che vendono a meno di 15 dollari australiani subiscono la pressione più forte in Australia, in quanto i consumatori che sentono il peso della crisi tagliano, riducendo ulteriormente i margini nella fascia bassa dello spettro di prodotti.

Ristrutturazione

La ristrutturazione, che potrebbe comportare il taglio di 200 posti di lavoro, porrà maggiore enfasi sul segmento dei vini di lusso dell'azienda.

Commentando la strategia, Ford ha dichiarato: "Come ogni azienda, valutiamo continuamente la nostra struttura e la base dei costi per assicurarci di essere nella posizione giusta per continuare a realizzare la nostra strategia".

Molti di questi cambiamenti sono in fase embrionale o sono stati annunciati solo di recente e quindi non avranno un effetto significativo quando saranno resi noti gli ultimi dati, ma gli investitori cercheranno una spinta nei numeri americani.

E poi c'è la Cina.

Ford era fermamente convinto che TWE non avrebbe considerato la Repubblica Popolare chiusa per sempre, da qui le spedizioni dagli Stati Uniti e dall'Europa e lo sviluppo di vigneti nella stessa Cina.

Ma ha avvertito che il mercato si riaprirà gradualmente solo dopo l'abolizione delle sanzioni tariffarie.

Ci sono timidi segnali di un possibile riavvicinamento e alcuni sostengono che il disgelo potrebbe iniziare già il mese prossimo, soprattutto perché l'Australia ha "congelato" il suo reclamo all'Organizzazione mondiale del commercio in merito alle sanzioni tariffarie della Cina su una serie di beni.

Nel frattempo, il broker australiano Morgans ha espresso un giudizio positivo su Treasury, affermando che la società viene scambiata con uno "sconto sostanziale" rispetto ai suoi concorrenti e che è ben posizionata per una "forte crescita degli utili ... nei prossimi anni".