¿Ha dado resultado la estrategia de Treasury Wine Estates?

Cuando el consejero delegado de Treasury Wine Estates, Tim Ford, anuncie la próxima serie de cifras de la empresa en julio, se encontrará en el ecuador de la estrategia quinquenal que estableció cuando China impuso sus aranceles punitivos a los vinos australianos en 2020.

La empresa ha cambiado mucho desde que Pekín tomó represalias contra la petición australiana de una investigación internacional sobre los orígenes del Covid 19 y sus críticas al historial de China en materia de derechos humanos, imponiendo aranceles de hasta el 212% a los vinos australianos.

Por ello, los inversores esperan con impaciencia los próximos resultados de Treasury Wine estates (TWE), el mayor productor australiano, como un informe de situación, con la esperanza de que anuncie una mayor recuperación.

Las acciones del Tesoro han subido más de un 20% en el último año y han recuperado cerca de la mitad del terreno que perdieron cuando la empresa fue despojada de la noche a la mañana de su mayor mercado de exportación.

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La reciente recuperación del precio de las acciones refleja las expectativas de que Ford pueda apuntar a un fuerte crecimiento de los beneficios en los próximos años. Ascender en la escala de calidad es clave en su estrategia.

No se dejó llevar por el pánico y se deshizo de las existencias de la gama Penfolds a precios de saldo para generar flujo de caja. En lugar de ello, trató de desarrollar mercados en expansión en el sudeste asiático, como Tailandia y Singapur, como alternativas a China.

Ford vendió líneas de productos básicos en la entonces atribulada división estadounidense y remodeló gran parte del sistema de distribución americano, además de comprar el viñedo Frank Family Vineyard de Napa Valley por 315 millones de dólares.

La semana pasada, TWE dio a conocer un proyecto para ampliar su generación de electricidad solar in situ mediante una importante inversión en electricidad renovable, que suministrará energía a cada una de sus bodegas estadounidenses.

Más del 60% de la electricidad de TWE Americas será generada por energía solar in situ una vez finalizado el proyecto, lo que supone un récord para una empresa vinícola estadounidense de su tamaño y escala.

Todas las bodegas de TWE Americas cubrirán más de la mitad de sus necesidades de electricidad mediante generación solar in situ, lo que supondrá un importante ahorro de costes.

Además de enviar a China algunos vinos producidos en Estados Unidos, a finales del año pasado se entregó la primera remesa de vinos Penfolds procedentes de Francia (sólo se excluyeron los vinos australianos).

Para aumentar sus opciones de producción, Ford compró tres châteaux bordeleses; Belle-Vue (15 hectáreas), Gironville (5 ha) y Bolaire (7 ha) para añadir al ya existente Cambon La Pelouse de TWE, que se compró en 2019.

Después añadió Château Lanesson, con 80 hectáreas de viñedos de Haut-Médoc.

Tras la fuerte poda que emprendió en Australia hace dos años, Ford vuelve a centrar su atención en los costes en su país.

Como informó el Australian Financial Review a principios de este mes, TWE está redoblando sus esfuerzos para reducir costes en su mercado nacional mediante una reestructuración dirigida en gran medida a su cartera de vinos económicos, que depende de la división Treasury Premium Brands.

Los vinos básicos que se venden a menos de 15 dólares australianos son los más presionados en Australia, ya que los consumidores que sienten el pellizco recortan gastos, lo que reduce aún más los márgenes en el extremo inferior de la gama de productos.

Reestructurar

La reestructuración, que podría suponer la supresión de 200 puestos de trabajo, hará más hincapié en el segmento de vinos de lujo de la empresa.

Ford comentó la estrategia: "Como cualquier empresa, evaluamos continuamente nuestra estructura y nuestra base de costes para asegurarnos de que estamos en la posición adecuada para seguir cumpliendo nuestra estrategia."

Muchos de estos cambios están dando sus primeros pasos o acaban de anunciarse, por lo que tendrán escaso efecto material cuando se anuncien las últimas cifras, pero los inversores buscarán un impulso en las cifras estadounidenses.

Y luego está China.

Ford insistió en que TWE no consideraría la República Popular cerrada para siempre, de ahí los envíos desde Estados Unidos y Europa, así como el desarrollo de viñedos en la propia China.

Pero ha advertido de que el mercado sólo se reabrirá gradualmente una vez que se levanten las sanciones arancelarias.

Hay indicios de que podría producirse un acercamiento, y algunos afirman que el deshielo podría comenzar ya el mes que viene, sobre todo porque Australia ha "congelado" su queja ante la Organización Mundial del Comercio por las sanciones arancelarias impuestas por China a una serie de productos.

Por su parte, el broker australiano Morgans se muestra optimista respecto a Treasury, afirmando que cotiza con un "importante descuento" respecto a sus homólogas y que está bien posicionada para un "fuerte crecimiento de los beneficios... en los próximos años".