買値と売値の比率は、高級ワイン市場について何を物語っているのだろうか？

ブラインド・ナンバー以上に、Liv-exで比率を提示する入札は、ボルドーやブルゴーニュといった主要産地における新たなトレンドと機会を示すことができる。 

Liv-exで提示される落札比率は、高級ワイン市場の公正なバロメーターであり、洞察と機会を求める人々にとって有用なツールである。

例えば、2021年当時、取引所のビッド・オファーの比率は2:1を上回っていた。現在、取引所の売り買い比率は1:5に近く、リスク回避と不確実性を示している。

しかし、異なる地域の入札オファー比率を見ることで、潜在的な機会を明らかにすることができる。取引所で最も著名な4地域を比較すると、興味深いパターンが浮かび上がる。

ブルゴーニュは、これら4つの産地の中で最も落札率が低く、これは市場の相対的な流動性の低さと、それがもたらすリスクの増大を反映している。1ケース15,000ポンド以上のワインを考慮した場合、落札価格比が悪化するという事実が示しているように、このリスク回避傾向は価格帯が高くなるほど高まる。

この関係は、ワインの取引価格と市場価格とのギャップに反映されているようだ。2023年第4四半期のブルゴーニュワインは平均して市場価格より5.6%低い価格で取引され、市場価格が5,000ポンド以上のケースは平均して市場価格より8.2%低く、市場価格が10,000ポンド以上のケースは平均して市場価格より14.3%低い価格で取引された。実際、ブルゴーニュのケースの28%は2023年第4四半期に市場価格より10-15%低い価格で取引された。

ブルゴーニュは現在、最も下落した産地の一つであるが、ブルゴーニュ150はLiv-ex1000のサブ・インデックスの中で、2年間のパフォーマンスでは6.2％増と明らかに勝者であることは注目に値する。この指数は、5年間のパフォーマンス（25.8％増）では、シャンパーニュ50、イタリア100に次ぐ第3位である。

2022年のブルゴーニュのリリースが控えており、さらに（小幅ながら）価格が上昇している今こそ、古いヴィンテージに目を向けるチャンスかもしれない。これは相対的に流動性が高く、現在の不況下で買い手がこの「安全な賭け」に群がった結果である。

2023年第4四半期、ボルドーのケースはブルゴーニュよりも市場価格に近い価格で取引され、平均でわずか3%下回った。しかし、ブルゴーニュと同様、市場価格が5,000ポンド以上のケースは平均して市場価格より4.9%低く、市場価格が10,000ポンド以上のケースは6.2%低かった。

イタリアとシャンパーニュはともに、ボルドーよりは買値と売値の比率が広いが、ブルゴーニュよりは狭い。市場価格に対する取引比率も上記のパターンで、2023年第4四半期にはイタリアが平均5％、シャンパーニュが4.9％、市場価格を下回っている。

落札倍率は市況を直接反映するものであり、地域差はチャンスにつながる。現在、買値と売値の比率が最も低い地域は、バイヤーが平均して市場価格と比較して最大のディスカウントを確保している地域でもある。