¿Qué nos dice la relación entre oferta y oferta sobre el mercado de los vinos finos?

Más que números ciegos, la oferta para ofrecer ratios en Liv-ex puede apuntar a tendencias y oportunidades emergentes en regiones clave como Burdeos y Borgoña. 

La oferta para ofrecer números de proporción citados en Liv-ex sirve como un barómetro justo del mercado de vinos finos, y es una herramienta útil para aquellos que buscan información y oportunidades.

Un ratio superior a 1 tiende a apuntar a una mayor demanda: por ejemplo, en 2021, el ratio de oferta y oferta en el exchange superó el 2:1. En este momento, el panorama es menos halagüeño; La relación entre la oferta y la oferta en la bolsa está más cerca de 1:5, lo que indica más aversión al riesgo e incertidumbre.

Sin embargo, si se observan los ratios de oferta y oferta de las diferentes regiones, se pueden arrojar luz sobre posibles oportunidades. Un patrón interesante surge cuando se comparan cuatro de las regiones más prominentes de la bolsa.

Borgoña tiene la relación de oferta más baja de estas cuatro regiones, lo que refleja la relativa iliquidez del mercado y el mayor riesgo que esto conlleva. Esta aversión al riesgo aumenta a precios más altos, como lo ilustra el hecho de que la relación entre la oferta y la oferta empeora cuando se consideran los vinos con un precio de más de £ 15,000 por caja.

Esta relación parece traducirse en la brecha entre el precio comercial del vino y su precio de mercado. De media, las cajas de Borgoña en el cuarto trimestre de 2023 cotizaron un 5,6% por debajo de su precio de mercado; para los casos con un precio de mercado superior a 5.000 £, la brecha se amplió hasta un 8,2 % por debajo del mercado de media, y las operaciones se produjeron de media un 14,3 % por debajo del mercado para los casos con un precio de mercado superior a 10.000 £. De hecho, el 28% de las cajas de Borgoña cotizaron entre un 10% y un 15% por debajo de su precio de mercado en el cuarto trimestre de 2023.

Vale la pena señalar que, si bien la región es actualmente una de las que más cae, el Burgundy 150 también es el claro ganador entre los subíndices Liv-ex 1000 en términos de su desempeño en dos años, con un aumento del 6,2%. El índice ocupa el tercer lugar, por detrás del Champagne 50 y el Italy 100, en términos de su rendimiento en cinco años (+25,8%).

Con los próximos lanzamientos de Borgoña de 2022 y nuevos (pequeños) aumentos de precios, ahora podría ser el momento de mirar las añadas más antiguas. En el otro extremo del espectro, la región con la relación más estrecha entre la oferta y la oferta es Burdeos, como resultado de su relativa liquidez y de que los compradores acudieron en masa a esta "apuesta segura" durante la actual recesión.

En el cuarto trimestre de 2023, las cajas de Burdeos cotizaron mucho más cerca de su precio de mercado que las de Borgoña, de media sólo un 3% por debajo. Sin embargo, al igual que en Borgoña, los casos con un precio de mercado superior a 5.000 libras esterlinas cotizaron un 4,9% por debajo del precio de mercado de media, y un 6,2% por debajo de los casos con un precio de mercado superior a 10.000 libras.

Italia y Champagne tienen una oferta más amplia para ofrecer proporciones que Burdeos, pero más estrecha que Borgoña. Sus porcentajes de comercio a precio de mercado también siguieron el patrón descrito anteriormente, con Italia cotizando en promedio un 5% por debajo de los precios de mercado, y Champagne un 4,9% por debajo, en el cuarto trimestre de 2023.

La relación entre la oferta y la oferta es un reflejo directo de las condiciones del mercado, y las diferencias regionales pueden apuntar a oportunidades. En la actualidad, las regiones con los ratios de oferta y oferta más bajos son también aquellas en las que los compradores obtienen en promedio el mayor descuento en los casos negociados en comparación con sus precios de mercado.