Le azioni crollano in tutti i settori sulla scia dei risultati di Diageo

Per le principali aziende produttrici di bevande a livello mondiale la scorsa settimana è stato davvero un venerdì nero, a seguito di un aggiornamento commerciale scioccante e non programmato, riferisce Ron Emler.

Alla fine della scorsa settimana, i prezzi delle azioni di diverse aziende produttrici di bibite sono crollati, in quanto Diageo ha dato agli investitori la conferma definitiva che l'inflazione e la resistenza dei consumatori all'aumento dei prezzi li stanno colpendo. Ciò ha messo sotto stretta osservazione la spinta alla premiumisation, che in precedenza era stata incessante.

Le azioni di Diageo sono scese del 13% dopo aver pubblicato un aggiornamento commerciale non programmato in cui si avverte che la crescita dei profitti operativi rallenterà nella prima metà dell'esercizio finanziario fino a Natale a causa del crollo delle vendite in America Latina e nei Caraibi, una regione in cui l'azienda realizza l'11% del fatturato netto.

Le azioni delle rivali di Diageo sono state colpite dall'annuncio, poiché gli investitori temevano una decelerazione della crescita globale e il passaggio dei consumatori a bottiglie più economiche.

Le azioni di Pernod Ricard sono scese del 5,7%, Rémy Cointreau ha perso il 4,2%, mentre Campari e Brown-Forman hanno visto le loro azioni scendere di oltre il 3%. Tutti hanno sottolineato le condizioni commerciali più difficili dall'estate.

Questi cali hanno ulteriormente sottolineato che gli investitori temono che la premialità e i margini più elevati saranno più difficili da raggiungere nei prossimi mesi, soprattutto perché i consumatori si oppongono agli aumenti dei prezzi che hanno fatto esplodere l'inflazione negli ultimi 12 mesi.

Il prezzo delle azioni di Diageo è ora inferiore del 27% rispetto ai massimi di 12 mesi, quello di Rémy Cointreau è sceso del 40%, Pernod Ricard e Brown-Forman hanno entrambe ceduto circa il 25% dal picco dell'anno e Campari è sceso del 18%.

Diageo ha dichiarato che il crollo in America Latina è dovuto a una performance "materialmente più debole", il che significa che si prevede un calo delle vendite del 20% nel semestre fino alla fine di dicembre. A fronte di una crescita organica netta delle vendite della regione del 9% nell'intero anno fino alla fine di giugno.

In base a queste cifre, il fatturato semestrale del gruppo sarà inferiore di almeno il 2% rispetto al periodo comparabile dell'anno precedente, e forse anche di più se i consumatori altrove mostreranno la stessa riluttanza all'acquisto.

Diageo ha dichiarato che "la crescita del profitto operativo organico per la prima metà dell'anno fiscale 24 diminuirà rispetto alla prima metà dell'anno fiscale 23".

"Le pressioni macroeconomiche sono peggiorate e ciò ha causato una riduzione dei consumi e un calo dei consumi maggiore di quello che il team si aspettava", ha dichiarato il nuovo amministratore delegato Debra Crew a proposito del crollo dell'America Latina.

"Questi impatti stanno rallentando i progressi nella riduzione delle scorte di canali a livelli adeguati all'ambiente attuale".

In altre parole, Diageo si è ritrovata con un eccesso di scorte, soprattutto per quanto riguarda lo scotch, il suo maggior venditore nella regione.

Eppure, a settembre, Crew aveva dichiarato agli investitori che la crescita degli utili operativi sarebbe accelerata nella prima metà dell'esercizio finanziario in corso.

Tuttavia, nonostante l'improvvisa frenata, Diageo ha dichiarato di aspettarsi un miglioramento delle condizioni e una crescita delle vendite e degli utili nella seconda metà dell'esercizio finanziario, che inizierà a gennaio.

"A livello di gruppo, prevediamo un graduale miglioramento delle vendite nette organiche e della crescita dell'utile operativo organico a partire dal primo semestre ....., mentre continuiamo a investire nel marketing e nell'azienda per promuovere una crescita sostenibile a lungo termine", ha dichiarato l'azienda.

Tuttavia, Crew non ha detto che l'auspicata crescita nella seconda metà dell'anno compenserà completamente l'attuale crollo delle vendite. Nel frattempo, il trading down e le spese di marketing extra colpiranno i margini.

Pernod Ricard ha tenuto la sua riunione annuale nel pomeriggio dell'annuncio di Diageo e, sebbene il presidente e amministratore delegato Alexandre Ricard abbia ribadito che i tre mesi fino alla fine di settembre sono stati "morbidi", con un calo delle vendite organiche del 2%, ha scelto di non fornire alcun aggiornamento, se non quello di affermare che il gruppo è in procinto di raggiungere i suoi obiettivi a medio termine.

In un'intervista rilasciata all'inizio del mese, aveva dichiarato che le prime indicazioni provenienti dalla festa di metà autunno in Cina erano state leggermente incoraggianti.

Diageo si attiene alle sue indicazioni di medio termine per i prossimi due anni, che prevedono una crescita annuale del fatturato netto organico tra il 5% e il 7% e una crescita del profitto operativo organico tra il 6% e il 9%.

Il fatto stesso che Crew sia stata costretta a rilasciare la dichiarazione commerciale significa che sarà sottoposta a pesanti domande mercoledì, quando Diageo ospiterà un evento di Capital Markets per analisti e consulenti a New York.

Vogliono sapere come vede la seconda metà dell'anno finanziario, se ci sono segnali di debolezza del mercato in altre regioni e perché, nonostante la tanto sbandierata analisi dei dati, Diageo è stata colta da un rapido crollo dell'attività in quella che si pensava fosse una regione geografica in crescita.