ディアジオ社の決算を受けて株価が軒並み下落

世界の主要飲料メーカーにとって、予定外の衝撃的な取引更新が行われた先週は、まさにブラックフライデーだった、とロン・エムラーはレポートする。

先週末、ディアジオ社がインフレと消費者の値上げへの抵抗が同社を直撃していることを投資家に最終確認させたため、主要飲料会社数社の株価が急落した。これにより、これまで執拗に推し進められてきたプレミアム化が精査されることになった。

ディアジオ社は、予定外のトレーディング・アップデートを発表し、純売上高の11％を占める中南米・カリブ海地域での売上不振により、今年度上半期からクリスマスにかけて営業利益の伸びが鈍化すると警告し、株価は13％下落した。

投資家が世界的な成長減速を懸念し、消費者がより安価なボトルに買い換えるため、ディアジオのライバル会社の株価は発表の後波で打撃を受けた。

ペルノ・リカールの株価は5.7%下落し、レミー・コアントローは4.2%下落、カンパリとブラウン・フォーマンはともに3%以上下落した。いずれも夏以降、取引状況が厳しくなっていることを指摘している。

こうした下落は、投資家が、特に消費者が過去1年半のインフレ破壊的な価格上昇を嫌う中、プレミアム化と高いマージンの達成が今後数ヶ月は難しくなると懸念していることをさらに浮き彫りにした。

ディアジオの株価は12ヶ月前の最高値から27％下落、レミー・コアントローは40％下落、ペルノ・リカールとブラウン・フォーマンはともに年初来ピークから約25％下落、カンパリは18％下落している。

ディアジオ社によると、ラテンアメリカの不振は「著しく弱い」業績によるもので、12月末までの半期で同地域の売上高は20％減少する見込み。この地域の6月末までの通年の既存事業売上高純増加率が9％であったのとは対照的である。

この数字からすると、同グループの半期売上高は前年同期比で少なくとも2％減少し、他の消費者が同じように買い控えを示せば、それ以上になる可能性もある。

ディアジオ社は、「24年度上半期のオーガニック営業利益の伸びは23年度上半期に比べて低下する」と述べた。

「マクロ経済的な圧力が悪化し、消費の落ち込みを招き、チームが予想していた以上に消費者離れが進んだ」と新CEOのデブラ・クルーはラテンアメリカの不振について語った。

「これらの影響は、水路の在庫を現在の環境に適したレベルまで削減する進捗を遅らせている」。

言い換えれば、ディアジオ社は、特にこの地域で最も売れているスコッチにおいて、過剰在庫を抱えていることに気づいた。

しかし、9月の時点では、クルーは投資家に対し、今年度上半期には営業利益の伸びが加速するだろうと語っていた。

しかし、突然の急ブレーキにもかかわらず、ディアジオ社は、1月に始まる会計年度の下半期には状況が改善し、売上と利益の成長が回復すると予想していると述べた。

「グループ・レベルでは、上半期から既存事業売上高と既存事業営業利益の伸びが徐々に改善すると見込んでいる。

しかし、クルーが言わなかったのは、下半期に期待される成長が現在の販売不振を完全に埋め合わせるということだった。一方、トレードダウンと余分なマーケティング費用はマージンに打撃を与えるだろう。

ペルノ・リカール社はディアジオ社の発表日の午後に年次総会を開催し、アレクサンドル・リカール会長兼最高経営責任者（CEO）は、9月末までの3ヶ月間の既存事業売上高が2％減少し、「軟調」であったと繰り返したが、グループは中期目標の達成に向けて順調に推移していると述べた以外、最新情報は発表しなかった。

今月初めのインタビューでは、中国の中秋節からの初期の兆候は穏やかなものだったと語っていた。

ディアジオ社は、今後2年間の中期ガイダンスとして、年間オーガニック売上高成長率を5％から7％、オーガニック営業利益成長率を6％から9％とすることを堅持している。

クルーがトレーディング・ステートメントを発表せざるを得なかったということは、水曜日にディアジオ社がニューヨークでアナリストやアドバイザーを対象としたキャピタル・マーケッツ・イベントを開催する際、彼女が厳しい尋問を受けることを意味する。

ディアジオは、今年度下半期をどのように見ているのか、他地域で市場軟化の兆しがあるのか、また、ディアジオはデータ分析が盛んであるにもかかわらず、成長地域と思われていた地域で事業の急速な不振に陥ったのはなぜか、といった詳細な情報を求めるだろう。