Treasury Wine Estates veut abandonner les vins bon marché

Tim Ford, le directeur général de Treasury Wine Estate, envisage de passer à la vitesse supérieure pour la prochaine étape de la refonte et de la revitalisation du plus grand groupe viticole d’Australie.

Dans une interview accordée à l’Australian Financial Review, Ford a déclaré que la société avait une date limite interne à la fin de cette année pour vendre ou fusionner dans une société distincte les marques les moins chères du groupe.

Cela laisserait TWE opérer à l’extrémité supérieure et super-premium de l’échelle des prix.

Un porte-parole du producteur a déclaré à db : « Comme annoncé au marché lors de nos résultats intermédiaires en février, nous évaluons le futur modèle opérationnel de notre portefeuille mondial de marques haut de gamme, avec une décision à prendre au cours de cette année civile. »

Avec l’accélération de la tendance mondiale des consommateurs à monter en gamme au détriment des vins de base à faible profit, la séparation de cette partie de l’activité concentrerait les efforts de Treasury sur sa gamme de vins haut de gamme et en particulier sur la lucrative marque Penfolds.

Les buveurs du monde entier évitent de plus en plus les vins dans le segment de prix de 10 à 15 dollars australiens la bouteille et optent pour des marques plus chères.

« C’est là que va le consommateur, c’est là que va le marché », a déclaré Ford dans l’interview.

Prime

Il veut cibler le marché des bouteilles coûtant 30 dollars australiens ou plus.

Il a déclaré que cela pourrait finir par fournir « entre 90 % et 100 % » de l’activité restante de Treasury Wine Estates.

Environ 75 % des bénéfices de l’entreprise proviennent de l’activité de Penfolds et d’un portefeuille de vins de luxe aux États-Unis, qu’il a élargi l’année dernière avec l’acquisition de Daou Vineyards pour 1,6 milliard de $AU.

Ford a déclaré qu’il envisageait de se séparer de son portefeuille de marques non luxueuses.

Le Trésor a déjà mis en place des structures distinctes pour les vins haut de gamme et non premium en Amérique du Nord, et des travaux internes ont commencé sur la façon de refléter cela en Australie.

Cette décision confirme le signal donné par le Trésor lors de ses résultats semestriels à la mi-février, à savoir qu’il évaluait différents modèles pour ses opérations à prix moyen et à bas prix.

Marques

Les marques qui pourraient potentiellement être fusionnées en une entité distincte ou vendues comprennent Wynns, Pepperjack, Lindemans, Seppelt, Rawson’s Retreat, Squealing Pig et Wolf Blass.

Les prix moyens ou inférieurs tels que Sterling Vineyards, 19 Crimes, Matua, St Hubert’s et Castello di Gabbiano pourraient également disparaître du portefeuille de TWE.

Les analystes E&P Capital estiment que les marges brutes des vins de luxe sont supérieures à 50%, contre 25% pour les bouteilles moins chères.

L’annonce d’une scission potentielle des activités de Trésor intervient quelques jours seulement après l’annonce, rapportée par db, que Ford a l’intention d’augmenter les prix de la gamme Penfolds et d’autres vins ultra-premium d’environ 7 % à partir du 1er juillet.

Cela reflète la pression sur l’offre de ses vins de luxe, d’autant plus que le marché chinois est en train de rouvrir. Cela contraste nettement avec la demande pour les vins de base, dont les producteurs australiens ont une surabondance.

Rivaux

Les rivaux Accolade et Australian Vintage en sont aux premiers stades des discussions sur la rationalisation future de l’industrie, peut-être par le biais d’une fusion, pour restructurer leurs activités. Ces pourparlers peuvent porter leurs fruits ou non.

Accolade a été rachetée récemment lorsque sa montagne de dettes a été achetée dans le cadre d’un échange de titres de créance par un consortium de Bain après que la société de capital-investissement Carlyle ait accepté un coup de près d’un milliard de dollars américains et se soit retirée du groupe qu’elle n’avait acheté qu’en 2018.

Trouver un acheteur acceptable pour les vins australiens de base peut être un défi de taille sur le marché actuel. C’est pourquoi Ford envisage une scission qui pourrait permettre aux actionnaires de se voir offrir des actions distinctes dans une société de vin de base.

Nous sommes à l’aube de la récolte de cette année et Wine Australia a estimé qu’il y a déjà près de 2 milliards de bouteilles de stock excédentaire dans les cuves.

Quoi qu’il arrive, de nombreux producteurs seront contraints de mettre la clé sous la porte en raison de la baisse de la demande de raisins de la part des grands producteurs, alors qu’ils remodèlent l’industrie.

La boucle est bouclée

Pour le Trésor, la création d’une société distincte pour les marques à bas prix ou leur vente complète permettrait à l’entreprise de boucler presque la boucle par rapport à il y a 20 ans.

Jusqu’en 2005, Penfolds faisait partie de Southcorp, alors le plus grand groupe viticole d’Australie, produisant environ 30 % de la valeur des vins du pays.

Celle-ci a été rachetée par le géant de la bière Fosters pour près de 4 milliards de dollars australiens. Ce fut un désastre et Fosters et sa branche vins ont sombré.

En 2011, Fosters a été vendue à South African Breweries, la division des vins devenant une société distincte sous la bannière du Trésor. L’entreprise s’engage alors sur la voie de l’expansion qu’elle est en train de mettre en marche arrière.