Les principaux analystes relèvent les prix cibles des actions de Constellation

Les analystes se sont enthousiasmés pour les résultats du premier trimestre de Constellation Brands à la suite du tollé suscité par la bière la plus vendue d'AB InBev, Bud Light. Aujourd'hui, deux acteurs majeurs ont encore renforcé leur soutien à l'entreprise de boissons, en augmentant le prix prévu de ses actions.

Pendant 21 ans, Bud Light a été la boisson préférée de l'Oncle Sam, mais en juin, elle a été frappée par des réactions négatives dans son marché principal à la suite d'une promotion sur les médias sociaux avec l'influenceur transgenre Dylan Mulvaney.

Les partisans de M. Mulvaney affirment aujourd'hui qu'AB InBev n'a pas soutenu l'influenceur au cours de la crise.

En conséquence, la Modelo Especial de Constellation a détrôné la Bud Light en tant que bière la plus vendue aux États-Unis. Toutefois, les derniers chiffres de Constellation ne couvrent que la fin du mois de mai 2023, de sorte que les chiffres de l'entreprise n'ont pas encore pleinement reflété ce dernier changement de la demande des consommateurs pour ses marques de bière mexicaine.

Malgré cela, les chiffres soulignent l'ironie du fait qu'AB InBev a vendu le marché américain de Modelo à Constellation en 2013 pour obtenir l'approbation réglementaire de son acquisition de Grupo Modelo et le droit de distribuer ses marques dans le reste du monde.

Depuis lors, Constellation a fait un excellent travail de marketing avec Modelo, le transformant en une offre à haut volume et à prix élevé et faisant de Constellation la plus grande société d'importation de bière aux États-Unis.

Elle détient la troisième plus grande part de marché (7,4 %) de tous les grands fournisseurs de bière, après AB InBev et Molson Coors.

Modelo n'a cessé de gagner des parts de marché au cours des dix dernières années et, pour le mois qui s'est achevé le 17 juin, elle détenait 8,4 % des ventes de bière au détail aux États-Unis, contre 7,3 % pour Bud Light.

Les analystes n'ont pas été déçus car les derniers résultats de Constellation ont dépassé leurs attentes.

Les ventes de bière ont augmenté de 11 % grâce à la forte croissance de la gamme Modelo Especial et Corona Extra.

Les ventes nettes de Constellation ont augmenté de plus de 6 % au cours du trimestre pour atteindre 2,52 milliards de dollars US par rapport à 2022, dépassant ainsi l'estimation moyenne des analystes, qui était de 2,47 milliards de dollars US.

Le directeur général Bill Newlands a prédit la poursuite de la croissance de la bière et deux analystes de premier plan, Jefferies et Wedbush, ont relevé leurs objectifs de prix pour les actions de Constellation.

Jefferies prévoit un prix cible de 300 USD, tandis que Wedbush a augmenté son objectif à 270 USD.

Pourtant, l'action a légèrement baissé le jour des résultats et se négocie actuellement à environ 246 dollars, bien en dessous du prix cible moyen de 268,83 dollars.

Pourquoi ? En dépit de ses efforts incessants pour augmenter les prix à la consommation, une certaine prudence est de mise quant à la dynamique des ventes, car l'inflation pèse sur le revenu disponible.

Ainsi, malgré la demande croissante de Modelo, Constellation n'a pas revu à la hausse ses prévisions de bénéfice annuel ajusté par action de 11,70 $US à 12,00 $US, car la hausse des coûts a réduit les marges d'exploitation de la bière de 220 points de base au cours du trimestre.

Elle reste confrontée à la flambée des coûts des matières premières, du fret et de l'emballage, ainsi qu'à l'augmentation des salaires et des frais généraux.

Dans le secteur des vins et spiritueux, la société a misé sur ses offres "haut de gamme mais abordables", telles que le vin Kim Crawford et le whisky High West, pour stimuler les ventes à un moment où les consommateurs touchés par l'inflation se sont serré la ceinture.

Newlands a déclaré que Meiomi et Kim Crawford, les plus grandes marques de vin haut de gamme du portefeuille, ainsi que la gamme The Prisoner, avaient gagné des parts de marché et dépassé la croissance des ventes en dollars. Toutefois, le repositionnement des marques de vin grand public, y compris Woodbridge, "prend du temps" en raison des "vents contraires à la croissance" auxquels le segment est confronté.

Il a indiqué que le portefeuille de spiritueux du groupe avait conservé sa part de marché, mais que les performances de la tequila haut de gamme et des boissons en bouteille avaient été améliorées.

La tequila Mi Campo et les cocktails RTD High West "ont tous deux enregistré une croissance significative à deux chiffres de leurs ventes".

Toutefois, M. Newlands a reconnu que le secteur des vins et spiritueux "continuait à faire face à une demande plus faible", un aveu qui accentue la pression sur le secteur dominant de la bière pour que Constellation continue à aller de l'avant dans le cadre de la restructuration.

Il s'est toutefois déclaré "confiant" dans les perspectives des vins et spiritueux, car les performances devraient s'améliorer au fil de l'année.

Depuis qu'elle est montée en gamme dans le domaine des vins, Constellation a bénéficié d'une amélioration de ses marges et espère poursuivre dans cette voie grâce à l'acquisition récente de la marque de vin de la Napa Valley, Domaine Curry, auprès de Coup De Foudre.

Ruffino, propriété de Constellation, a également acquis 15 hectares de vignobles de Bolgheri dans deux sous-régions, quatre hectares dans la région de Bolgherese et 11 hectares dans la région de Sondraie.

Mais tout n'avance pas chez Constellation. La société reste assise sur une participation majoritaire dans Canopy Growth, le producteur canadien de cannabis en difficulté dans lequel elle a investi plus de 4 milliards de dollars et dont elle a déjà déprécié une part substantielle.

Aujourd'hui, elle est même comptabilisée en interne comme "ex Canopy", ce qui souligne la persistance des problèmes.

En outre, Constellation est restée très discrète sur les raisons pour lesquelles son incursion dans la bière artisanale au cours de la dernière décennie a tourné au vinaigre, avec la revente discrète des marques à leurs fondateurs pour un coût minimum d'environ 70 millions de dollars pour les actionnaires de Constellation.