大手アナリスト、コンステレーション株の目標株価を引き上げ

ABインベブのベストセラービール、バドライトをめぐる騒動を受けて、アナリストたちはコンステレーション・ブランズの第1四半期決算に期待を寄せている。そして今、大手2社がさらにこの飲料メーカーに肩入れし、同社の予想株価を引き上げた。

バド・ライトは21年間、アンクル・サムのお気に入りだったが、6月にはトランスジェンダーのインフルエンサー、ディラン・マルバニーを起用したソーシャルメディア・プロモーションをめぐり、主要市場で反発に見舞われた。

今、マルバニーの支持者たちは、ABインベブはこのインフルエンサーと対立している間、味方になってくれなかったと言っている。

その結果、コンステレーション社のモデロ・エスペシアル 、バド・ライトを退け、米国で最も売れているビールとなった。しかし、コンステレーション社の最新の数字は2023年5月末までのものであるため、同社の数字は、メキシコ産ビール・ブランドに対する消費者の最新の需要転換をまだ完全に反映していない。

それでもこの数字は、ABインベブがグルーポ・モデロ買収の規制当局の承認と、その他の地域でのブランド販売権を確保するために、2013年にモデロの米国市場をコンステレーションに売却したという皮肉を強調している。

それ以来、コンステレーションはモデロのマーケティングを見事に成功させ、このビールを大量生産でプレミアム価格の商品に変え、コンステレーションをアメリカ最大のビール輸入会社にした。

ABインベブ、モルソン・クアーズに次いで、大手ビールメーカーで3番目の市場シェア（7.4％）を持つ。

Modeloは過去10年間、着実に市場シェアを拡大し、6月17日までの1ヶ月間、バドライトの7.3％減に対し、8.4％の市場シェアを獲得した。

コンステレーションの最新決算が予想を上回ったため、アナリストたちは失望しなかった。

ビール事業は、Modelo EspecialシリーズとCorona Extraの力強い成長により、売上高が11%増加した。

コンステレーション社の3ヶ月間の純売上高は、2022年と比較して6％以上増加し25億2,000万米ドルとなり、アナリストの平均予想24億7,000万米ドルを上回った。

ビル・ニューランズ最高経営責任者（CEO）はビールのさらなる成長を予測し、ジェフリーズとウェドブッシュの著名アナリスト2社はコンステレーション社の株式の目標株価を引き上げた。

ジェフリーズは目標株価を300米ドルと予想し、ウェドブッシュは目標を270米ドルに引き上げた。

しかし、株価は決算日にわずかに下落し、現在は平均目標株価268.83ドルを大きく下回る約246ドルで取引されている。

なぜか？インフレが可処分所得に打撃を与える中、消費者向けには容赦なく値上げを進めているが、販売の勢いには若干の警戒感がある。

そのため、Modeloの需要が伸びているにもかかわらず、コンステレーション社は1株当たりの年間調整後利益予想を11.70米ドルから12.00米ドルに引き上げなかった。

原材料費、運賃、包装資材の高騰、賃金や諸経費の上昇に直面し続けている。

ワインと蒸留酒の分野では、キム・クロフォード・ワインやハイ・ウェスト・ウイスキーなど、「プレミアムでありながら手頃な価格」の商品を提供することで、インフレに見舞われた消費者が財布の紐を締めている時期に売上を押し上げようとしていた。

ニューランズは、ポートフォリオ最大のプレミアムワインブランドであるMeiomiとKim Crawford、そしてThe Prisonerシリーズが市場シェアを拡大し、売上高の伸びを上回ったと述べた。しかし、ウッドブリッジを含むメインストリームワインは「成長の逆風」が吹いているため、再ポジショニングに「時間がかかっている」。

同グループのスピリッツ・ポートフォリオは市場シェアを維持したが、高級テキーラとRTD製品の業績が好調だったという。

ミ・カンポ・テキーラとハイウエストのRTDカクテルは「ともに2桁の大幅な売上増を達成した」。

しかし、ニューランズ氏は、ワイン・スピリッツ事業が「引き続き需要の減少に直面している」ことを認め、コンステレーションがリストラを実施しながら前進し続けるためには、支配的なビール部門により重いプレッシャーがかかることを認めた。

しかし、ワインと蒸留酒については、年が明けるにつれて業績が改善すると予想されるため、「自信を持っている」と述べた。

ワインを高級化して以来、コンステレーションは利益率の改善を享受しており、ごく最近クー・ドゥ・フードルからナパ・ヴァレーのワインブランド、ドメーヌ・カリーを買収したことで、この記録をさらに伸ばしたいと考えている。

また、コンステレーション傘下のルッフィーノは、ボルゲレーゼに4ヘクタール、ソンドライに11ヘクタール、2つの小地区にまたがる15ヘクタールのボルゲリのブドウ畑を取得した。

しかし、コンステレーション社のすべてが前進しているわけではない。コンステレーションは、40億米ドル以上を投資し、すでに株式のかなりの部分を減損処理した、問題を抱えるカナダの大麻生産企業、キャノピー・グロースの株式の過半数を保有し続けている。

今日、キャノピーは「元キャノピー」と社内で説明しており、継続的な問題を浮き彫りにしている。

さらにコンステレーションは、過去10年間のクラフトビールへの進出がなぜ不調に陥ったのかについて口を閉ざしたままであり、コンステレーションの株主には最低でも約7000万米ドルのコストでブランドを創業者に静かに転売している。