Los principales analistas elevan los precios objetivo de las acciones de Constellation

Los analistas se han mostrado entusiasmados con los resultados del primer trimestre de Constellation Brands tras el revuelo que ha levantado Bud Light, la cerveza más vendida de AB InBev. Ahora, dos grandes actores han dado un nuevo espaldarazo a la empresa de bebidas, aumentando sus previsiones sobre el precio de sus acciones.

Durante 21 años, Bud Light ha sido la favorita del Tío Sam, pero en junio se vio afectada por las reacciones en su mercado principal a causa de una promoción en las redes sociales con la influencer transexual Dylan Mulvaney.

Ahora los partidarios de Mulvaney dicen que AB InBev no ha apoyado al influencer durante la caída.

Como resultado, Modelo Especial de Constellation destronó a Bud Light como la cerveza más vendida en Estados Unidos. Sin embargo, las últimas cifras de Constellation se refieren únicamente a finales de mayo de 2023, por lo que las cifras de la empresa aún no reflejan plenamente el último cambio en la demanda de sus marcas mexicanas por parte de los consumidores.

Aun así, las cifras subrayan la ironía de que AB InBev vendiera el mercado estadounidense de Modelo a Constellation en 2013 para asegurarse la aprobación regulatoria de su adquisición del Grupo Modelo y el derecho a distribuir sus marcas en el resto del mundo.

Desde entonces, Constellation ha realizado un excelente trabajo de marketing con Modelo, convirtiéndola en una oferta de gran volumen y precio premium y convirtiendo a Constellation en la mayor empresa importadora de cerveza de Estados Unidos.

Tiene la tercera mayor cuota de mercado (7,4%) de todos los grandes proveedores de cerveza, después de AB InBev y Molson Coors.

Modelo no ha dejado de ganar cuota de mercado en los últimos 10 años y, en el mes que finalizó el 17 de junio, representó el 8,4% de las ventas minoristas de cerveza en EE.UU., frente al deprimido 7,3% de Bud Light.

Los analistas no quedaron decepcionados porque los últimos resultados de Constellation superaron sus expectativas.

La actividad cervecera registró un aumento de las ventas del 11%, gracias al fuerte crecimiento de la gama Modelo Especial y Corona Extra.

Venían disfrutando de un fuerte impulso mucho antes de la debacle de Bud Light y las ventas netas de Constellation en los tres meses aumentaron más de un 6% hasta 2.520 millones de dólares en comparación con 2022, superando la estimación media de los analistas de 2.470 millones de dólares.

El Consejero Delegado, Bill Newlands, pronosticó un mayor crecimiento de la cerveza y dos destacados analistas, Jefferies y Wedbush, elevaron sus precios objetivo para las acciones de Constellation.

Jefferies prevé un precio objetivo de 300 USD, mientras que Wedbush ha aumentado su objetivo a 270 USD.

Sin embargo, la acción cayó ligeramente el día de los resultados y actualmente cotiza a unos 246 dólares, muy por debajo del precio objetivo medio de 268,83 dólares.

¿Por qué? A pesar de su incesante afán por subir los precios al consumidor, existe cierta cautela sobre el impulso de las ventas a medida que la inflación hace mella en la renta disponible.

Así pues, a pesar de la creciente demanda de Modelo, Constellation no aumentó su previsión de beneficio anual ajustado por acción de 11,70 a 12,00 dólares, ya que el aumento de los costes mermó sus márgenes operativos de cerveza en 220 puntos básicos en el trimestre.

Sigue teniendo que hacer frente al aumento de los costes de las materias primas, los fletes y los envases, así como al incremento de los salarios y los gastos generales.

En vinos y licores, la empresa había apostado por sus ofertas "premium pero asequibles", como el vino Kim Crawford y el whisky High West, para impulsar las ventas en un momento en que los consumidores, golpeados por la inflación, se han apretado el cinturón.

Newlands afirmó que Meiomi y Kim Crawford, las mayores marcas de vino premium de la cartera, además de la gama The Prisoner, habían ganado cuota de mercado y superado el crecimiento de las ventas en dólares. Sin embargo, se estaba "tomando su tiempo" para reposicionar las marcas de vinos convencionales, incluida Woodbridge, debido a los "vientos en contra del crecimiento" a los que se enfrentaba el segmento.

En su opinión, la cartera de bebidas espirituosas del grupo mantuvo su cuota de mercado, pero con mejores resultados en sus ofertas de tequila de gama alta y RTD.

El tequila Mi Campo y los cócteles RTD High West "registraron un importante crecimiento de las ventas de dos dígitos".

Sin embargo, Newlands reconoció que el negocio de vinos y licores "seguía enfrentándose a una menor demanda", una admisión que ejerce una mayor presión sobre la sección dominante de cerveza para que Constellation siga avanzando mientras se lleva a cabo la reestructuración.

No obstante, se mostró "confiado" en las perspectivas de los vinos y las bebidas espirituosas, ya que se espera que los resultados mejoren a medida que avance el año.

Desde que subió de categoría en vinos, Constellation ha disfrutado de márgenes mejorados y espera añadir a ese récord la muy reciente adquisición de la marca de vino del Valle de Napa, Domaine Curry de Coup De Foudre.

Ruffino, propiedad de Constellation, también ha adquirido 15 hectáreas de viñedos de Bolgheri en dos subregiones: cuatro hectáreas en Bolgherese y 11 hectáreas en Sondraie.

Pero no todo son avances en Constellation. Sigue teniendo una participación mayoritaria en Canopy Growth, el problemático productor canadiense de cannabis en el que ha invertido más de 4.000 millones de dólares y del que ya ha amortizado una parte sustancial.

Hoy en día, incluso contabiliza internamente "ex Canopy", lo que pone de manifiesto la persistencia de los problemas.

Además, Constellation se ha mantenido hermética sobre las razones por las que su incursión en la cerveza artesanal durante la pasada década se torció, con la silenciosa reventa de las marcas a sus fundadores a un coste mínimo de unos 70 millones de dólares para los accionistas de Constellation.