Cinco grandes grupos de bebidas ven mermado su valor

LVMH, Rémy Cointreau, Campari, Boston Beer, Becle y C&C Group han registrado cifras negativas.

Tras los pésimos resultados de Boston Beer y su caída del 6% en bolsa, otros cuatro grupos de bebidas vieron su valor maltrecho la semana pasada tras publicar cifras decepcionantes.

Se producen después de que LVMH revelara a principios de este mes una caída del 10% en las ventas de la división de vinos y licores de Moët Hennessy en el tercer trimestre.

La más significativa fue la de Rémy Cointreau, que rebajó sus previsiones para el resto de su ejercicio y vio cómo sus acciones se desplomaban un 10%, hasta un nivel visto por última vez en los primeros días de los paros por pandemia.

Las ventas del primer semestre cayeron un 22% respecto al año anterior, hasta 636,7 millones de euros, muy por debajo de las expectativas de los analistas. A principios de año, el grupo había previsto un nivel de ventas estable.

Combinada con el empeoramiento del contexto en China, donde Rémy lidera el mercado del coñac, la ralentización estadounidense le obligó a recortar sus previsiones para todo el año, pronosticando que sus ventas orgánicas 2023/24 caerán entre un 15% y un 20%.

Tras pronosticar un repunte en el segundo semestre, liderado por un fuerte aumento de las ventas en EE.UU., ha declarado que ahora es improbable.

Disminución contenida

Las ventas de coñacs Rémy Martin, con mucho la parte más importante de la cartera de la empresa, cayeron un 30,1% en el primer semestre del año, y el grupo afirmó que se enfrentaba a un entorno "ferozmente promocional" en Norteamérica.

La subida de los tipos de interés también había afectado a la capacidad de financiación de los distribuidores, dejando a Rémy con unas existencias de unos cinco meses en el mercado, aproximadamente el doble de lo normal.

Los márgenes operativos sufrirían un "descenso contenido", según la empresa, en lugar del resultado plano previsto anteriormente. No obstante, "Rémy Cointreau está decidida a proteger su rentabilidad en 2023-24 mediante un estricto control de los costes".

Las acciones de Campari han empeorado aún más con la publicación de las decepcionantes cifras de ventas del tercer trimestre. Se desplomaron inicialmente un 13% después de que el grupo italiano de bebidas espirituosas incumpliera significativamente las expectativas de los analistas sobre las ventas y el beneficio operativo del tercer trimestre.

El crecimiento orgánico de las ventas (4,4%) decepcionó a los analistas, que habían previsto un aumento del 8% respecto al año anterior. El resultado ajustado antes de intereses e impuestos fue un 11,4% inferior, debido en parte a la evolución de las divisas.

No obstante, el grupo italiano obtuvo mejores resultados en Estados Unidos que algunos de sus rivales, que se han visto afectados por la ralentización de la demanda tras el repunte de ventas posterior a la pandemia.

También achacó a las condiciones meteorológicas extremas, como olas de calor e inundaciones, los malos resultados registrados este año en Europa, sobre todo en el mercado nacional italiano.

"A medio plazo, seguimos confiando en continuar con una fuerte expansión orgánica de los ingresos y los márgenes gracias a la mejora del mix y a la reducción de la inflación de los costes de los insumos", afirmó el consejero delegado saliente, Bob Kunze-Concewitz, quien también declaró a Reuters que esperaba que Campari realizara más adquisiciones para reforzar su cartera.

Los analistas afirman que la caída de las acciones fue una reacción exagerada y que el crecimiento de Campari se reanudará el próximo año. Las acciones recuperaron la mitad de las pérdidas el fin de semana.

Valor en pesos

Becle, el mayor productor de tequila del mundo y propietario de la gama José Cuervo, vio recortado su valor en 1.540 millones de dólares cuando el grupo mexicano reveló sus cifras del tercer trimestre.

Las acciones cayeron un 19% hasta mínimos de principios de 2020, lo que supuso para el grupo uno de sus mayores descensos en un solo día desde que la empresa empezó a cotizar en bolsa hace más de seis años.

El culpable fue la subida del 14% del peso mexicano frente al dólar estadounidense en el año transcurrido hasta finales de septiembre. Estados Unidos es, con diferencia, el principal mercado de Becle y más del 70% de las ventas se realizan en dólares, por lo que la oscilación del tipo de cambio tuvo un enorme efecto negativo.

Sin tener en cuenta los efectos del cambio de divisas, las ventas anuales deberían seguir creciendo en un porcentaje de un dígito, según Becle.

Sin embargo, los beneficios denominados en pesos cayeron en todas las regiones y categorías, mientras que los volúmenes vendidos fuera de EE.UU. también se redujeron, achacando el grupo a los retos económicos en Europa y Latinoamérica por la ralentización del gasto de los clientes.

Becle afirmó que seguiría ampliando su gama de productos y que este año preveía un gasto de capital de entre 200 y 225 millones de dólares.

Signos positivos

Una señal positiva fue la tendencia a la baja de los precios del agave, pero Becle señaló que era improbable que esto beneficiara materialmente a los beneficios hasta la segunda mitad del próximo año.

En Londres, C&C Group sufrió una caída del 5% de sus acciones tras una actualización de software cargada de fallos que mermó en 22 millones de euros sus beneficios semestrales.

El consiguiente trastorno de las ramas mayoristas de Matthew Clark y Bibendum contribuyó a una caída del 43% del beneficio de explotación, hasta 30,5 millones de euros, en los seis meses transcurridos hasta el 31 de agosto.

Los accionistas ya conocían el problema desde mayo, cuando David Forde dimitió como Consejero Delegado.

Patrick McMahon, que pasó a ser Consejero Delegado además de Director Financiero, afirmó que se habían realizado "progresos significativos" en el restablecimiento del servicio al cliente.

Algunos informes habían sugerido que los clientes comerciales no habían podido conseguir suministros durante semanas, pero ahora se dice que la proporción de pedidos entregados a tiempo y en su totalidad ha vuelto a ser del 95%.

En la cartera de C&C, Tennent's superó al mercado, con un aumento del volumen del 9,1%. Ahora representa más del 40% de las ventas de cerveza en los bares de Escocia.

Los volúmenes de sidra de Magners cayeron un 12,8%, y los ingresos, un 7,9%, a causa del pésimo verano británico.

C&C confirmó sus planes de distribuir hasta 150 millones de euros a los accionistas en los próximos tres años mediante dividendos y recompra de acciones.