Cinque grandi gruppi di bevande subiscono un calo di valore

Sono stati mesi difficili per i re del mondo delle bevande: LVMH, Rémy Cointreau, Campari, Boston Beer, Becle e C&C Group hanno registrato cifre in calo.

Dopo i pessimi risultati della Boston Beer e il crollo del 6% delle sue azioni, la scorsa settimana altri quattro gruppi di bevande hanno visto il loro valore intaccato dopo aver pubblicato dati deludenti.

I risultati sono stati raggiunti dopo che, all'inizio del mese, LVMH ha rivelato un calo del 10% delle vendite della divisione vini e liquori di Moët Hennessy nel terzo trimestre.

Il più significativo è stato quello di Rémy Cointreau, che ha abbassato la sua guidance per il resto dell'anno finanziario e ha visto le sue azioni crollare del 10% fino a un livello visto l'ultima volta nei primi giorni di chiusura della pandemia.

Il fatturato del primo semestre è sceso del 22% a 636,7 milioni di euro rispetto all'anno scorso, un risultato nettamente inferiore alle aspettative degli analisti. All'inizio dell'anno il gruppo aveva previsto un livello di vendite stabile.

Insieme al peggioramento del contesto in Cina, dove Rémy è leader del mercato del Cognac, il rallentamento americano ha costretto l'azienda a tagliare le sue previsioni per l'intero anno, prevedendo che le sue vendite organiche per il 2023/24 diminuiranno tra il 15% e il 20%.

Dopo aver previsto una ripresa nel secondo semestre, che secondo l'azienda sarebbe stata trainata da un forte aumento delle vendite negli Stati Uniti, ha dichiarato che questo è ormai improbabile.

Diminuzione contenuta

Le vendite dei Cognac Rémy Martin, di gran lunga la parte più significativa del portafoglio dell'azienda, sono scese del 30,1% nella prima metà dell'anno, e il gruppo ha dichiarato di aver affrontato un ambiente "ferocemente promozionale" in Nord America.

L'aumento dei tassi di interesse ha colpito anche la capacità di finanziamento dei distributori, lasciando Rémy con circa cinque mesi di scorte sul mercato, circa il doppio del livello normale.

L'azienda ha dichiarato che i margini operativi subiranno una "diminuzione contenuta", anziché il risultato piatto previsto in precedenza. Tuttavia, "Rémy Cointreau è determinata a proteggere la sua redditività per il 2023-24 attraverso uno stretto controllo dei costi".

Le azioni Campari sono andate ancora peggio quando hanno pubblicato i dati deludenti sulle vendite del terzo trimestre. Le azioni Campari sono crollate inizialmente del 13% dopo che il gruppo italiano di alcolici ha mancato di molto le aspettative degli analisti per quanto riguarda le vendite e l'utile operativo del terzo trimestre.

La crescita delle vendite organiche del 4,4% ha deluso le aspettative degli analisti che avevano previsto un aumento dell'8% rispetto allo scorso anno. Gli utili rettificati prima degli interessi e delle imposte sono diminuiti dell'11,4%, anche a causa dei movimenti valutari.

Negli Stati Uniti, tuttavia, il gruppo italiano ha fatto meglio di alcuni rivali che sono stati colpiti dal rallentamento della domanda dopo l'impennata delle vendite post-pandemia.

L'azienda ha inoltre attribuito alle condizioni climatiche estreme, dalle ondate di calore alle inondazioni, la responsabilità di una performance inferiore in Europa, in particolare nel mercato domestico italiano.

"Nel medio termine, siamo fiduciosi di continuare a ottenere una forte espansione organica della topline e dei margini, facendo leva sul miglioramento del mix e sull'attenuazione dell'inflazione dei costi di produzione", ha dichiarato l'amministratore delegato uscente, Bob Kunze-Concewitz, che ha anche detto a Reuters di aspettarsi che Campari effettui ulteriori acquisizioni per rafforzare il suo portafoglio.

Gli analisti hanno affermato che il crollo delle azioni è stato una reazione eccessiva e che la crescita di Campari è destinata a riprendere l'anno prossimo. Nel fine settimana le azioni hanno recuperato metà delle perdite.

Valore del peso

Becle, il più grande produttore di tequila al mondo e proprietario della gamma Jose Cuervo, ha subito una riduzione del valore di 1,54 miliardi di dollari quando il gruppo messicano ha rivelato i dati del terzo trimestre.

Le azioni sono scese del 19% ai minimi di inizio 2020, facendo registrare al gruppo uno dei maggiori cali in un solo giorno da quando l'azienda è stata quotata in borsa più di sei anni fa.

Il colpevole è stato l'aumento del 14% del peso messicano rispetto al dollaro USA nell'anno fino alla fine di settembre. Gli Stati Uniti sono di gran lunga il principale mercato di Becle e oltre il 70% delle vendite è realizzato in dollari, quindi l'oscillazione del tasso di cambio ha avuto un enorme effetto negativo.

Se si escludono gli effetti del cambio, le vendite annuali dovrebbero comunque crescere di una percentuale a una cifra elevata, ha dichiarato Becle.

Tuttavia, gli utili denominati in peso sono diminuiti in tutte le regioni e categorie, mentre anche i volumi venduti al di fuori degli Stati Uniti si sono ridotti, con il gruppo che ha imputato alle sfide economiche in Europa e America Latina il rallentamento della spesa dei clienti.

Becle ha dichiarato che continuerà ad aumentare la sua gamma di prodotti e che per quest'anno ha previsto una spesa in conto capitale compresa tra i 200 e i 225 milioni di dollari.

Segnali positivi

Un segnale positivo è stata la tendenza al ribasso dei prezzi dell'agave, ma Becle ha affermato che è improbabile che questo possa portare benefici sostanziali agli utili fino alla seconda metà del prossimo anno.

A Londra, C&C Group ha subito un calo del 5% delle sue azioni a seguito di un aggiornamento del software pieno di difetti che ha cancellato 22 milioni di euro dai suoi profitti semestrali.

Le conseguenti interruzioni delle attività di vendita all'ingrosso di Matthew Clark e Bibendum hanno contribuito a un calo del 43% dell'utile operativo, sceso a 30,5 milioni di euro nei sei mesi fino al 31 agosto.

Gli azionisti erano già a conoscenza del problema a maggio, quando David Forde si è dimesso dalla carica di amministratore delegato.

Patrick McMahon, che è diventato amministratore delegato e direttore finanziario, ha dichiarato che sono stati compiuti "progressi significativi" nel ripristino del servizio clienti.

Secondo alcuni rapporti, i clienti commerciali non sono riusciti a ottenere le forniture per settimane, ma la percentuale di ordini consegnati puntualmente e completamente è ora tornata al 95%.

Nel portafoglio di C&C, Tennent's ha superato il mercato, con volumi in crescita del 9,1%. Ora rappresenta oltre il 40% delle vendite di birra nei pub scozzesi.

I volumi di sidro di Magners sono scesi del 12,8%, mentre i ricavi sono diminuiti del 7,9% a causa della pessima estate britannica.

C&C ha confermato l'intenzione di distribuire agli azionisti fino a 150 milioni di euro nei prossimi tre anni attraverso dividendi e riacquisti di azioni.