Cinq grands groupes de boissons voient leur valeur baisser

LVMH, Rémy Cointreau, Campari, Boston Beer, Becle et C&C Group ont tous publié des chiffres en baisse.

Après les résultats désastreux de Boston Beer et la chute de 6 % de son action, quatre autres groupes de boissons ont vu leur valeur s'effondrer la semaine dernière après avoir publié des chiffres décevants.

Elles font suite à la révélation par LVMH, au début du mois, d'une baisse de 10 % des ventes de la division vins et spiritueux de Moët Hennessy au troisième trimestre.

Le plus important a été Rémy Cointreau, qui a revu à la baisse ses prévisions pour le reste de l'exercice et a vu ses actions s'effondrer de 10 %, à un niveau qu'on n'avait plus vu depuis les premiers jours des fermetures liées à la pandémie.

Le chiffre d'affaires du premier semestre a chuté de 22 % à 636,7 millions d'euros par rapport à l'année dernière, ce qui est bien en deçà des attentes des analystes. Au début de l'année, le groupe avait prévu un niveau de ventes stable.

Combiné à la dégradation de la conjoncture en Chine, où Rémy est leader du marché du cognac, le ralentissement américain l'a contraint à revoir à la baisse ses prévisions pour l'ensemble de l'année, annonçant une baisse de 15 à 20 % de ses ventes organiques en 2023/24.

Après avoir prévu un rebond au second semestre, qui serait dû, selon elle, à une forte augmentation des ventes aux États-Unis, elle a déclaré que ce rebond était désormais improbable.

Diminution contenue

Les ventes de cognacs Rémy Martin, de loin la partie la plus importante du portefeuille de la société, ont chuté de 30,1 % au cours du premier semestre, le groupe déclarant avoir été confronté à un environnement "férocement promotionnel" en Amérique du Nord.

La hausse des taux d'intérêt a également réduit la capacité de financement des distributeurs, laissant Rémy avec environ cinq mois de stock sur le marché, soit le double du niveau normal.

Les marges d'exploitation subiraient une "baisse contenue", a déclaré la société, au lieu de la stagnation prévue précédemment. Cependant, "Rémy Cointreau est déterminé à protéger sa rentabilité en 2023-24 grâce à un contrôle rigoureux des coûts".

Les actions de Campari ont été encore plus malmenées lors de la publication de chiffres de vente décevants pour le troisième trimestre. Elles ont d'abord plongé de 13 % après que le groupe italien de spiritueux a largement manqué les attentes des analystes en ce qui concerne les ventes et le bénéfice d'exploitation du troisième trimestre.

La croissance organique des ventes de 4,4 % a déçu les analystes qui prévoyaient une augmentation de 8 % par rapport à l'année dernière. Le bénéfice ajusté avant intérêts et impôts a baissé de 11,4 %, en partie à cause des mouvements de change.

Le groupe italien a néanmoins obtenu de meilleurs résultats aux États-Unis que certains de ses rivaux, qui ont été touchés par le ralentissement de la demande après l'explosion des ventes qui a suivi la pandémie.

Elle a également imputé à des conditions météorologiques extrêmes (vagues de chaleur et inondations) la faiblesse des résultats en Europe, notamment sur le marché intérieur italien.

"À moyen terme, nous restons confiants quant à la poursuite d'une forte croissance organique du chiffre d'affaires et des marges, grâce à l'amélioration du mix et à l'atténuation de l'inflation des coûts de production", a déclaré le directeur général sortant, Bob Kunze-Concewitz, qui a également déclaré à Reuters qu'il s'attendait à ce que Campari procède à de nouvelles acquisitions pour renforcer son portefeuille.

Les analystes ont déclaré que l'effondrement des actions était une réaction excessive et que la croissance de Campari devrait reprendre l'année prochaine. Les actions ont récupéré la moitié de leurs pertes au cours du week-end.

Valeur du peso

Becle, premier producteur mondial de Tequila et propriétaire de la gamme Jose Cuervo, a vu sa valeur réduite de 1,54 milliards de dollars lors de la publication des chiffres du troisième trimestre du groupe mexicain.

Les actions ont chuté de 19 % pour atteindre les niveaux les plus bas du début de l'année 2020, ce qui a permis au groupe de connaître l'une de ses plus fortes baisses en une seule journée depuis que la société est entrée en bourse il y a plus de six ans.

La cause en est la hausse de 14 % du peso mexicain par rapport au dollar américain au cours de l'année qui s'est achevée fin septembre. Les États-Unis sont de loin le principal marché de Becle et plus de 70 % des ventes sont réalisées en dollars, de sorte que la fluctuation du taux de change a eu un effet négatif considérable.

Si l'on exclut les effets des taux de change, les ventes annuelles devraient encore augmenter d'un pourcentage élevé à un chiffre, a déclaré M. Becle.

Cela dit, les bénéfices libellés en peso ont baissé dans toutes les régions et catégories, tandis que les volumes vendus en dehors des États-Unis ont également diminué, le groupe accusant les difficultés économiques en Europe et en Amérique latine d'avoir ralenti les dépenses des clients.

Becle a déclaré qu'elle continuerait à améliorer sa gamme et qu'elle prévoyait des dépenses d'investissement dans la fourchette inférieure de 200 à 225 millions de dollars américains cette année.

Signes positifs

La tendance à la baisse des prix de l'agave est un signe positif, mais M. Becle a déclaré qu'il était peu probable que cette tendance se traduise par des bénéfices substantiels avant le second semestre de l'année prochaine.

À Londres, C&C Group a vu ses actions chuter de 5 % à la suite d'une mise à jour logicielle truffée de pépins qui a amputé ses bénéfices semestriels de 22 millions d'euros.

Les perturbations qui en ont résulté pour les grossistes Matthew Clark et Bibendum ont contribué à une chute de 43 % du bénéfice d'exploitation, qui s'est établi à 30,5 millions d'euros au cours des six mois écoulés jusqu'au 31 août.

Les actionnaires étaient au courant du problème depuis le mois de mai, lorsque David Forde a démissionné de son poste de directeur général.

Patrick McMahon, qui est devenu directeur général et directeur financier, a déclaré que des "progrès significatifs" avaient été accomplis dans le rétablissement du service à la clientèle.

Certains rapports laissaient entendre que les clients commerciaux n'avaient pas pu s'approvisionner pendant des semaines, mais la proportion de commandes livrées à temps et dans leur intégralité serait maintenant remontée à 95 %.

Dans le portefeuille de C&C, Tennent's a surpassé le marché, avec des volumes en hausse de 9,1 %. Elle représente désormais plus de 40 % des ventes de bière dans les pubs écossais.

Les volumes de cidre de Magners ont chuté de 12,8 % et les recettes ont baissé de 7,9 % en raison de l'été maussade qu'a connu le Royaume-Uni.

C&C a confirmé son intention de distribuer jusqu'à 150 millions d'euros à ses actionnaires au cours des trois prochaines années par le biais de dividendes et de rachats d'actions.