LVMH和人头马君度的业绩如何揭示干邑的持续问题

去年是奢侈品集团酩悦-轩尼诗-路易威登（LVMH）创纪录的一年，尽管销售增长速度比 2022 年有所放缓，但 Rémy Cointreau 的业绩表明干邑的问题依然存在。罗恩-埃姆勒（Ron Emler）对此进行了调查。

公司董事长兼首席执行官贝尔纳-阿尔诺（Bernard Arnault）表示，2023 年公司销售额增长了 9%，达到 862 亿欧元，有机增长 13%，并表示他对 2024 年 "充满信心"。

财务总监让-雅克-吉奥尼（Jean-Jacques Guiony）说，年增长率约为 10%是集团的持续目标。

虽然阿尔诺对此只字未提，但整体业绩却因此蒙上了一层阴影：干邑。

酩悦-轩尼诗集团葡萄酒和烈酒部门的有机销售额下降了4%（按现金计算下降了7%），经常性业务利润下降了2%。

干邑

香槟帝国实现了未量化的 "增长"，而轩尼诗干邑今年的业绩却很糟糕。

美国和中国是干邑最大的两个出口市场，由于消费者抵制通胀和口味变化，这两个市场都受到了严重打击。

在两周后开始的新的一年里，人头马君度将减少向中国的发货量，以调节现有库存，而美国的大量库存过剩是人头马君度目前困境的主要原因。

不过，人头马君度在第三季度的销售数据中为投资者带来了一些更好的消息。

人头马君度在毫不隐晦地提到轩尼诗（"激烈的促销环境"）及其试图纠正美国库存过多的做法后，表示第三季度销售额的下降幅度小于预期。

库存过多

不正常的超量囤货迫使人头马君度酒庄在 10 月份发出警告，称其截至 3 月份的年度销售额将下降 15%至 20%。

现在，In 预计他们将处于该档次的低端，该消息公布后，股价跳涨了 15%。

不过，该公司重申，预计在 2024/25 财年之前，美国的销售额不会恢复增长，而中国的增长将继续受到中国经济复苏慢于预期的影响。

第三季度人头马干邑的有机销售额下降了 23.5%。干邑的总体销售额占人头马收入的三分之二，本季度下降了 33.9%，为 1.971 亿欧元，而分析师的预测值为 1.940 亿欧元。

作为与欧盟贸易争端的一部分，中国可能会对干邑实施关税制裁，这给干邑的未来发展蒙上了阴影，但人头马君度决心继续推进高端化进程。

随着销售业绩的公布，该公司重申了其 2029-30 年的财务和非财务目标，以及成为 "全球卓越烈酒领导者 "的目标。

但酩悦轩尼诗呢？

阿尔诺对股东们说，2024 年 "为巩固我们在奢侈品领域的全球领导地位提供了新的机遇"。

然而，尽管他牢牢掌控着公司，并提议再提拔两名子女进入董事会，但一些评论家猜测，公司的独立部分是否会在未来的几年内发生变化。

LVMH 集团单个公司的价值可能要高于集团公司的价值。

保乐力加（Pernod Ricard）对其安提波德（Antipodean）葡萄酒业务的回报进行了冷眼审视，并正在寻求出售。

没有人相信阿尔诺会出售其帝国的一部分，但他是否会考虑一下投资干邑的资金，然后得出结论，将其用于箱包、高级时装、钟表、珠宝或香水业会更好。

他说自己 "无处可去"，已将任期延长至四年后的 80 岁生日，但他的冷酷无情是出了名的。

虽然可能性不大，但酩悦-轩尼诗会成为一家独立的饮料公司吗？