LVMHとレミーコアントローの結果が明らかにするコニャックの継続的な問題

高級品グループのモエ・ヘネシー・ルイ・ヴィトン（LVMH）にとって昨年は記録的な年となったが、売上高の成長ペースは2022年から鈍化した。ロン・エムラーが調査する。

ベルナール・アルノー会長兼CEOは、2023年の売上高は9％増の862億ユーロで、これは13％の有機的成長であると述べ、「自信を持って」2024年を迎えると語った。

財務部長のジャン＝ジャック・ギオニーは、年間成長率約10％がグループの継続目標であると述べた。

アルノーはそれについて言及しなかったが、しかし全体的な業績には黒星がついた：コニャックである。

LVMHのモエ・ヘネシー・ワイン＆スピリッツ部門の既存事業売上高は4％減（現金ベースでは7％減）、経常利益は2％減となった。

コニャック

シャンパーニュ帝国が数値化されていない「成長」を記録した一方で、ヘネシー・コニャックは悪い年だった。

アメリカと中国はコニャックの2大輸出市場であり、どちらもインフレと嗜好の変化に対する消費者の抵抗によって大きな打撃を受けた。

2週間後に始まる新年に向けた中国への出荷は、既存の在庫を調整するために削減され、一方、米国での大量の在庫過剰がレミー・コアントローの現在の苦境の主な原因となっている。

しかし、レミー・コアントローは第3四半期の売上高で投資家により良いニュースを提供した。

レミー・コアントローは、ヘネシー（「激しい販売促進環境」）とアメリカでの過剰在庫を是正する試みについて、あまり斜に構えた言及をした後、第3四半期の売上高の落ち込みは予想より小さかったと発表した。

過剰在庫

過剰在庫の異常なレベルにより、レミー・コアントローは10月に、3月までの1年間の売上高は15％から20％になるとの警告を出さざるを得なかった。

この発表を受けて株価は15％上昇した。

とはいえ、2024/25会計年度までに米国での売上高が増加に転じるとは考えておらず、中国での成長も同国の景気回復の遅れによって引き続き抑制されるだろうと改めて述べた。

レミー・コアントローの第3四半期の既存事業売上高は23.5%減少した。レミーの売上の3分の2を占めるコニャック全体の売上高は、アナリストの予測1億9,400万ユーロに対し、第3四半期は33.9％減の1億9,710万ユーロとなった。

コニャックの前途は、EUとの貿易摩擦の一環として中国による関税制裁の可能性という脅威によって不透明だが、レミー・コアントロはプレミアム化を進める決意を固めている。

この販売実績により、同社は2029年から30年にかけての財務および特別財務の両目標と、「卓越したスピリッツの世界的リーダー」になるという目標を改めて発表した。

しかし、モエ・ヘネシーはどうだろう？

アルノーは株主に対し、2024年は「高級品における世界的なリーダーとしての地位を強化する新たな機会となる」と述べた。

しかし、彼が会社を鉄のように支配しているにもかかわらず、さらに2人の子供を取締役に昇格させようとしている。

LVMHは、コングロマリットとしてよりも、個々にもっと価値があるかもしれない。

ペルノ・リカールはアンティポード・ワイン事業からの収益を冷静に見つめ直し、売却を検討している。

アルノーが自分の帝国の一部を売却するとは誰も思っていないが、コニャックに投資した資本を見て、鞄、オートクチュール、時計、宝飾品、香水などに投資した方が良いという結論に達するかもしれない。

4年後の80歳の誕生日まで任期を延長した彼は「どこにも行かない」と言うが、その冷酷さで知られている。

可能性は低いが、モエ・ヘネシーが独立した飲料会社になる時が来るかもしれない？