摩根士丹利支持百威英博成为饮料行业的最佳选择

尽管百威淡啤与变性积极分子迪伦-马尔瓦尼（Dylan Mulvaney）的关系持续引发争议，但投资银行摩根士丹利（Morgan Stanley）的分析师们还是上调了对母公司百威英博（AB InBev）的预测，将其列为饮料酒行业的首选。

摩根士丹利（Morgan Stanley）计算，总部位于比利时的啤酒酿造商百威英博的股价在未来几个月内可能会上涨约 17%。

更广泛地说，九位分析师为百威英博提供的 12 个月价格预测中值为 66.00 欧元，最高估计为 76.00 欧元，最低估计为 60.00 欧元，而上周的收盘价为 52.70 欧元。

百威英博的股价今年下跌了近 8%，而美国老对手莫尔森-科尔斯公司（Molson Coors）和星座品牌公司（Constellation Brands）的股价都上涨了 41%，因为它们从 Mulvaney/Bud Light 事件中获益匪浅。

MarketWatch 报道称，5 月份是百威英博历史上最糟糕的一个月，也是百威英博股票遭遇最大抛售的一个月。

但人们一致认为，百威英博的股价只有上涨一条路可走。为什么？因为从全球销量和盈利能力来看，美国销售额的下降微不足道。

百威英博首席执行官米歇尔-杜凯利斯（Michel Doukeris）表示，百威淡啤被星座集团的 Modelo Especial 取代，失去了美国最受欢迎啤酒的地位，这只占百威英博全球销售额的 1%多一点，不会对公司造成持久影响。

按产量和收入计算，它是世界上最大的啤酒酿造商，在 150 个国家经营着 600 多个啤酒品牌。

在此基础上，Doukeris 认为没有理由改变全年盈利预测，尤其是在 2023 年前四个月，百威英博在美国市场的美元份额从去年同期的 38.3% 上升到 40.4%。

总体而言，百威英博今年的盈利和收入预计将分别增长 8.2% 和 5.1%。

尺寸优势

此后，抵制行动削弱了其部分规模优势。然而，尽管美国消费者普遍不再饮用啤酒，但 Statista 预测，到 2027 年，美国市场的收入将以每年 4.77% 的速度增长。

百威英博拥有 40% 的市场份额，将是这一增长的主要受益者，尤其是在高端价位。

总体而言，预计三年后百威英博的盈利和收入将分别增长 8.2% 和 5.1%，股本回报率达到 10%。

星座集团旗下的 Modelo 品牌在美国销量第一，因为百威英博在世界其他地区拥有该品牌，这也是一种讽刺。

因此，在星座成功开发该品牌的基础上，美国人最喜爱的啤酒在美国以外地区的每一次额外销售，都会增加百威英博自身的收入。

这是 2012 年美国反垄断干预的结果，当时百威英博以 201 亿美元收购了墨西哥最大的啤酒制造商 Grupo Modelo，但为了确保交易获得批准，百威英博被迫放弃该品牌（以及 Corona Extra）在美国的经营权。

接手墨西哥啤酒品牌后，星座集团发生了翻天覆地的变化。自赢得美国市场以来，其股价飙升了近 750%，今年迄今为止的涨幅超过了 18%。

增长的部分原因是对葡萄酒和烈酒部门进行了重组，使其进入利润更高的高端市场，但最大的推动力是墨西哥啤酒。

在最近的全年业绩中，Constellation 啤酒部门的销售额几乎占到公司总销售额的 80%，收入增长了 11%，达到 75 亿美元，出货量增长了 7%，达到 3.89 亿箱（2.25 加仑）。营业收入增长 6%，达到 29 亿美元。

仅在上周， 该公司就宣布与激进投资集团埃利奥特（Elliott）达成协议并重组董事会，股价上涨了 3%。

一个激进投资集团同意与董事会合作，这一事实本身就促使华尔街看涨，几乎所有经纪人都告诉他们的客户买入。

一些预测显示，如果股价以过去十年相同的速度增长，2025 年将达到近 400 美元。按照这一速度，到 2030 年，股价将突破 1000 美元。

如果能保持这一速度，那将是非常了不起的，尤其是与科维德-19 袭击之前相比，世界正面临着更加缓慢的进步。

Constellation 的天空中也有乌云，尤其是其对加拿大大麻公司 Canopy Growth 40 亿美元的投资。

如果美国联邦政府在全国范围内将大麻及其饮料衍生品合法化，该公司就会占据有利位置，但事实证明，至少到目前为止，这种尝试是一块磨刀石，有超过 10 亿美元的股份被减记。

本月早些时候，Canopy 同意贷款人的措施，将其债务减少超过 3.33 亿美元，此前，Canopy 曾表示其持续经营能力存疑。

分析师们将关注 Constellation 下一次业绩报告中有关 Canopy 股份的任何评论，以及与 Elliott 达成协议后可能采取的行动。