分析师提问：戈姆利是合适的人选吗？

在推迟发布年度业绩之后，裸酒公司出人意料地重新任命了罗文-戈姆利（Rowan Gormley），这在上周引起了市场的关注，一些分析师质疑戈姆利是否是合适人选。 

周二公告发布当天，该公司股价下跌了 10%，从 130 便士跌至 89 便士，到本周末，股价同比下跌了 50%。经纪商 Liberum 在给投资者的一份说明中将 Naked 的评级从 "持有 "下调至 "卖出"，称该公司的 "停顿式增长战略 "在历史上带来了 "太大的波动"，而现在看来 "这种日子可能会重现"。

裸酒公司的业务模式在增长与利润之间难以取得平衡，因为其较高的 CAC 和不够高的保留率意味着每年都需要花费大量资金来补充销售和客户群。
这意味着每年都需要花费大量资金来补充销售和客户群，"该报告指出，"如果有人认为'停止-启动'的增长战略已经结束，那就再想一想吧。

它补充说，它一直质疑Naked Wines"可持续推动盈利增长 "的能力，并不欣赏带来太多波动的 "停止/启动 "战略，并指出 "那种日子可能会重现，而且在这个艰难的市场中风险如此之大，我们将卖出（原为持有），目标价下调至 80 便士"。

该公司认为，其 "持有 "立场是基于裸酒公司 "之前转向利润和现金创造，我们认为这提供了一个可持续的模式，即中高个位数的净收入增长和中低个位数的利润率，这可以使公司在为股东创造现金的同时实现增长"。 然而，"无论是在现任首席执行官尼克-德夫林（Nick Devlin）的领导下，还是在罗文-戈姆利（Rowan Gormley）担任首席执行官期间，该公司都没有成功实现这一目标的历史"。

Liberum 分析师韦恩-布朗（Wayne Brown）也指出，"虽然'可持续、盈利性增长'的口号很好听"，但现在担任董事长的罗文-戈姆利（Rowan Gormley）的回归很可能会导致 "为获取新客户而增加营销投资"--这也是其下调数据评级的原因。

他说，戈姆利能够很好地解决 "止步不前 "的问题，并实现可持续的盈利增长。然而，尽管他已将公司的营业额提高到 2 亿英镑，但在他任职期间，"公司每年仍然亏损严重，而且始终采取止步不前的增长战略"。

"考虑到罗文的业绩记录及其担任首席执行官期间的波动性，我们仍然不相信他是合适的人选。

布朗还指出，Colebrook Partners 投资组合经理 Jack Pailing 的任命 "耐人寻味"，因为这引发了 "是否会有人试图低价收购这家公司 "的猜测。

"我们认为，[科尔布鲁克]对长期投资的看法表明，他将支持集团在获取新客户方面进行再投资，并恢复业绩增长。