アナリストの質問に、ゴームリーは適任なのか？

ネイキッド・ワインズのローワン・ゴームリーの再任は、決算発表の延期に続くサプライズであったため、先週シティでは眉をひそめる声も聞かれた。 

同社の株価は発表当日の火曜日に130Pから89Pへと10％下落し、週明けには前年比50％下落した。また、ブローカーのリベラムは、投資家へのメモでネイキッドを「ホールド」から「セル」に格下げし、同社の「ストップ・スタート成長戦略」は歴史的に「あまりにも多くのボラティリティ」をもたらしており、「その時代が戻ってくる」可能性があると述べた。

ネイキッド・ワインズのビジネスモデルは、成長と利益のバランスに苦しんでいる。
というのも、CACが高く、顧客維持率が十分に高くないため、毎年売上と顧客ベースを補充するために多額の資金を費やす必要があるからだ。

また、歴史的にネイキッド・ワインズの「持続的に利益ある成長を推進する能力に疑問を持っており、あまりに多くのボラティリティをもたらしたストップ/スタート戦略を評価していない」とし、「そのような時代が再び訪れる可能性があり、厳しい市場で多くのリスクを抱えているため、（HOLDから）売りに戻し、TPは80Pに引き下げる」と指摘した。

同社は、ネイキッド・ワインズが「過去に利益とキャッシュの創出へ軸足を移し、一桁台半ばから後半の純収益成長率と一桁台前半から半ばの利益率という持続可能なモデルを提供し、株主のためにキャッシュを創出しながら会社を成長させることができると主張した」ことに基づいて、HOLDのスタンスを取ったと主張した。 しかし、「現CEOのニック・デブリン氏の下でも、ローワン・ゴームリー氏のCEO時代の下でも、過去にこのビジネスが成功した歴史はない。

リベラムのアナリスト、ウェイン・ブラウンは、「『持続可能で収益性の高い成長』というマントラは耳に心地よいが」、ローワン・ゴームリー会長の復帰は「新規顧客獲得のためのマーケティング投資の増加」につながる可能性が高いと指摘した。

ゴームリーは、"ストップ・スタート "の問題を解決し、持続可能で収益性の高い成長を実現するのに適した立場にあったが、2億ポンドの売上高を築き上げたとはいえ、在任中は「毎年大きな赤字を出しており、成長に向けて常にストップ・スタート戦略をとっていた」と述べた。

「我々は、ローワンの実績とCEO在任中の不安定さを考慮すると、ローワンがこの仕事にふさわしい人物であるとは確信できないままである。

ブラウンはまた、コールブルック・パートナーズのポートフォリオ・マネージャー、ジャック・ペイリングの起用について、「この会社を安く買おうとする動きがあるのではないか」という憶測を呼び、「興味をそそる」と指摘した。

「コールブルックの）長期投資に対する考え方は、新規顧客獲得のための再投資とトップライン成長への回帰を支持することを示唆している。