香槟二级市场未来会怎样？

香槟酒二级市场在过去两年中取得了令人瞩目的增长，但空气中是否弥漫着一丝谨慎的气息？Arabella Mileham 报道

当世界陷入封锁时，人们似乎最不想做的事情就是庆祝。然而，几年过去了，很明显，在这个不确定的时期，香槟出现了惊人的增长，仅次于勃艮第。是继续保持这种势头，还是气泡开始消退？

iDealwine最新发布的《2023 年晴雨表》报告指出，香槟酒在这一年表现 "突出"，成为该公司第四大产区，在拍卖会上售出近 8000 瓶，比上一年增长了 55%。与此同时，价值也飙升了 122%，平均每瓶价格上涨了 42%，达到 259 英镑。排名前 20 位的酒庄增长势头强劲，价值增长了 121%，成交量增长了 43%。

佳士得拍卖行葡萄酒与烈酒部国际总监蒂姆-特里普特里（Tim Triptree MW）指出，具有一定瓶龄的顶级成熟香槟持续走高，吸引了众多竞拍者，导致价格上涨，他认为这种情况 "非常令人鼓舞"。

"他说："在 4 月 25 日的上一场拍卖会上，我们以 6000 英镑的价格拍出了 Krug Grande Cuvée [拍品]，远远超出了 1500-2200 英镑的估价。"他说："因此，二级市场对香槟的需求仍在继续。2022年5月，一瓶1979年的库克Clos du Mesnil香槟拍出了43750港元的高价，成为香港佳士得拍卖会上成交额最高的香槟。

然而，尽管呈现出上升趋势，Liv-ex 于 2022 年 9 月发布的《香槟：不断增长的奢侈品二级市场》报告却警告说，"空气中弥漫着一丝谨慎的气息"。

Liv-ex美洲地区经理罗比-史蒂文斯（Robbie Stevens）认为，香槟和其他优质葡萄酒产区的二级市场在持续七年增长的基础上，已于去年秋季达到顶峰。他提醒说："没有一个市场可以永远上涨，"在当前的经济环境下，这种观点或许尤其可以理解。

尽管未来的市场趋势 "出了名的难以预测"，但史蒂文斯认为，我们可能会迎来一个整合期。"他说："除了香槟地区，其他地区的市场也在不断变化。他说，"人们不确定正在发生什么"。

史蒂文斯指出，除了宏观经济环境（从全球经济衰退风险到生活成本危机）以及供应链问题（由乌克兰战争和 "Covid-19 "大流行病的后遗症造成）之外，今年的期酒活动刚刚开始（在撰写本报告时），"价格相当强劲"。"他补充说："从商人的角度来看，他们希望在期酒消费方面保持干劲，因此有很多逆风因素，人们还没有完全想清楚。

数据证明了史蒂文斯的说法。今年迄今为止，Liv-ex 香槟 50 指数（追踪 13 种交易最活跃的香槟酒的最新实物年份的价格表现）下跌了 7.1%。

"市场处于变化之中

不仅仅是香槟，它

在其他地区也可以看到"。

史蒂文斯说，虽然这是在过去五年增长 83% 的基础上取得的，但 "轨迹不会错"。"在过去的 12 个月里，市场增长率略高于 1%，月度增长率为 1.4%。市场肯定已经失去了一些动力，并继续保持着轻微的下降趋势。

高级葡萄酒投资公司Cult Wines的首席投资官奥利维耶-斯陶布（Olivier Staub）表示，2022年第四季度香槟酒的价格 "略有 "下降，但年末仍上涨了12%。"但在 2023 年初，香槟酒的价格上涨稍有放缓，我们认为正在进行价格整合"。

香槟酒是 2021 年市场激增的大赢家之一，在过去两年中强劲增长了 52%，这可能是 "涨得最快的也是跌得最快的"。

史蒂文斯说："你经常可以看到，在市场变得炙手可热时，它们会沸腾起来，并开始出现某种修正，"但他补充说，他并不认为这是 "彻底的修正"。他补充说：他补充说："今年发布的香槟酒都是积极的，这表明有一个新的基准价格水平。

"无论是唐培里侬（Dom Pérignon）、水晶香槟（Cristal）还是博林格酒庄（Bollinger R.D.），价格上涨都使这些生产商能够以稍高的价格发售，并在一定程度上被视为在进行销售"。

例如，布林 R.D. 2008 于 3 月中旬在英国以每 6 包 1200 英镑的价格发行，目前已开始在二级市场上交易。"史蒂文斯说："我们看到它的转手价格为......每6盒1376英镑。斯蒂文斯说，这不仅比以前交易过的任何 R.D. 都要贵，也比 2002 或 2004 年份要贵，尽管 1996 年份 "在价格上可能会胜过它，因为它在市场上很稀缺"。

这说明了市场上的一个不争事实--最稀有、数量最少的香槟，如年份香槟，仍然是非常珍贵的资产。Staub 指出，香槟酒的年份与其价格密切相关。

杰米-里奇（Jamie Ritchie）是苏富比（Sotheby's）拍卖行葡萄酒和烈酒部的全球主席，他认为现在 "浮躁 "的价格已经稳定下来，未来的市场将 "更加稳定"。

"他说："归根结底，价格永远不会降到以前的水平，但你可能会看到一个更加稳定的市场。"真正的珍稀佳酿价格依然坚挺，而在供应量增加的地方，价格也会趋于稳定。我们已经看到了一个很好的发展时期，人们认识到大香槟酒庄和种植香槟酒庄所酿造的香槟酒的品质，这一点非常好，事实上，对所有不同产品的解放/合作和兴趣都非常好，这给市场带来了多样性。

持续增长

史蒂文斯也认为我们仍处于 "积极的领域"，并指出了LWIN-11（按年份等划分的独立香槟）的销售数量。2021年，在Liv-ex上交易的香槟数量为595瓶；2022年上升到706瓶；今年到目前为止，已经有748瓶。

"Stevens说："数量在增加，市场在扩大，而今年才过了三分之一的时间，所以是的，我预计这个数字还会同比增加。"从价值的角度来看，香槟酒的价值也在增加--香槟酒现在是第三大最重要的产区。去年，香槟占 Liv-ex 所有交易的 13.8%，高于前四年的 9%。2018-21年间，它的交易量在8.5%到9%之间，所以它实现了这一飞跃。"

"价格永远不会降到

但你可能会看到

更稳定的市场"。

据 Berry Bros & Rudd 的交易平台 BBX 的二级市场专家查理-蒙哥马利（Charlie Montgomery）称，这种多样化可以从 BBX 客户从其他保税仓库转入葡萄酒的 "显著增长 "中看出。"他解释说："BBX 只能对存储在自己仓库中的葡萄酒进行交易，但所有香槟酒中的 18% 都是进口到我们的仓库中的，这样才有资格在 BBX 上市。

他指出，Jacques Selosse、Cédric Bouchard、Rare Champagne 和 Champagne Philipponnat 的交易活动都显著增加，这表明了需求的变化。

"人们正在寻找更高的相对价值，"Staub 说，他还提到了对 Piper-Heidsieck 的稀有香槟 "非常强烈 "的兴趣。

他说："品牌知名度正在不断提高，他们在市场营销和品牌推广方面也在加大力度，因此人们正在逐渐了解它。他说："一旦它消失了，它也就消失了--它已经名存实亡了。

相对值

交易量最大的香槟仍然是水晶香槟（Cristal）、唐培里侬香槟（Dom Pérignon）和库克香槟（Krug），但对相对价值的追求以及稀缺性导致了种植香槟的增长。根据波尔多指数投资主管兼集团LiveTrade平台首席执行官马修-奥康纳尔（Matthew O'Connell）的说法，2022年期间，Grande Marque市场的平均涨幅为22%，其中一些最畅销的品牌如水晶香槟和库克香槟的价格涨幅高达30%，而主要的种植香槟则有显著的 "突破 "表现，雅克-塞洛斯（Jacques Selosse）、皮埃尔-佩特斯（Pierre Péters）、尤利斯-科林（Ulysse Collin）和塞德里克-布沙尔（Cédric Bouchard）的业绩 "远远超过 "Grande Marque的涨幅。

"你有'香槟书呆子'，他们、

有点像勃艮第收藏家、

正在寻找该特定

能带来快乐的生产者"。

LiveTrade的数据显示，雅克-塞洛瑟（Jacques Selosse）的2002年份香槟在2022年期间上涨了63%，跃升至每瓶1750英镑，而皮埃尔-佩特（Pierre Péters ）的2008年份 "Les Chétillons "则上涨了57%，达到550英镑，而越来越受到好评的塞德里克-布沙尔（Cédric Bouchard）的2012年份 "La Bolorée" （一款不同寻常的100%白皮诺香槟）则上涨了80%，达到360英镑。

iDealwine将 Chartogne-Taillet、Larmandier-Bernier、Marie-Noëlle Ledru 和 Pierre Péters 命名为 "安全之选"，而 La Closerie/Jérôme Prévost、Guiborat、Bérèche et Fils、Dhondt-Grellet 和 Aurélien Suenen 则是值得关注的 "瑰宝"。

"奥利维尔-斯托布解释说："种植香槟有点像鉴赏家市场。奥利维尔-斯陶布解释说，"这一切都与工艺有关"。虽然这种工艺趋势在所有饮品类别中都有体现，但它尤其适合香槟酒，促使收藏者寻找适合自己口味的特殊风格，这需要研究和探索。

"Staub 说："有一些'香槟迷'，他们有点像勃艮第葡萄酒收藏家，正在寻找能带来愉悦的特定生产商。

而这也转化为价格的上涨。"他指出："三四年前，Ulysse Collin 的价格是 70-100 英镑一瓶，而现在是 350 英镑一瓶。"他指出："他们看到了这些价格上涨，同时也获得了评论界的好评--Egly-Ouriet 2012和2013年份酒获得了许多评论家的100分评分，这有助于让这些生产商发光发热--而贸易商和消费者也会紧随其后。

奥康纳尔对此表示赞同。"他说："这也许说明了特定需求是多么重要，生产商创造的特定葡萄酒才是人们真正购买的对象。

奥康纳尔认为，由于香槟产量较小，年份酒对种植香槟的影响通常有限，但 2008 年的香槟却为雅克-塞洛斯（Jacques Selosse）和艾格利-奥里耶（Egly-Ouriet）等生产商带来了 "非凡的价格"，而 "2012-2020 年的平均质量水平较高"。

蒂姆-特里普特里（Tim Triptree）指出，近年来出现了许多优秀而稳定的年份，这对整个二级市场也起到了催化剂的作用，激发了消费者为自己的酒窖寻找特定年份的葡萄酒，这反过来又促使人们对年份葡萄酒进行更广泛的重新评估。"他指出："2008年是一个美妙的年份，显然激发了很多人对这一品类的兴趣。"其他表现极佳的年份包括 2002 [和] 2012，后者的需求量极高"。

Triptree 认为，人们已经意识到香槟的陈年能力有多强。"他说："我们经营的香槟酒可以陈年、成熟和演变。"真正复杂的香槟是一种享受，人们正在意识到它们是任何严肃酒窖的重要组成部分。

事实上，BBX 交易的香槟酒的年份也在增加。"蒙哥马利指出："在去年交易的香槟酒中，约有 30% 的价值和 20% 的数量超过了 20 年。"有些年份甚至长达 1962 年，但 1988 年和 1990 年的香槟也很受欢迎"。

全球需求

需求的增长似乎是一个全球现象，虽然英国和美国仍然非常重要，但其他地区也在积蓄力量。Liv-ex称，欧洲目前占香槟销售额的35%，而2018年仅为15%，美国则稳定在22%左右，英国的市场份额有所下降，同期从47%下降到37%左右。尽管按总价值计算，这一数字增长了 100%。

亚洲也在不断增长--Triptree 指出，五年前，亚洲消费者只占佳士得香槟买家的 5%，而现在已经达到 30-40%，年轻消费者也越来越多。"里奇也认为："亚洲不仅仅是一个新兴市场。"他说："亚洲葡萄酒买家一直非常注重品质，虽然我们看到最近价格大幅上涨，但他们对陈年香槟的鉴赏力也很强。

香槟酒二级市场快照

- 近年来，香槟酒的发展势头迅猛。Liv-ex 的香槟 50 指数在过去五年中上涨了 83%，自 2020 年以来更是大幅上涨。

- 不过，根据 Liv-ex 的数据，宏观经济的不确定性导致了市场的盘整，过去 12 个月的增长率略高于 1%，月度增长率为 +1.4%。

- 不过，鉴于年份香槟的稀缺性和市场的多样化，预计这将是一次积极的 "稳定"，而不是彻底的修正。

- 交易以标志性葡萄酒为主：特别是路易王妃（Louis Roederer）的水晶香槟（Cristal）、唐培里侬香槟（Dom Pérignon）、库克香槟（Krug）、泰廷哲伯爵香槟（Taittinger Comtes de Champagne）、瑞纳特香槟（Ruinart）、珀丽雅香槟（Perrier-Jouët）和菲利波纳香槟（Philipponnat）。沙龙（Salon）很受欢迎，Piper-Heidsieck 的稀有（Rare）也在逐渐受到重视。

- 以 Jacques Selosse、Egly-Ouriet、Ulysse Collin 和 Jérôme Prévost 为首的香槟种植者取得了 "惊人 "的增长，占据了 "相当大的市场份额"。

- 需求已经全球化，欧洲和亚洲买家的兴趣更大。英国和美国仍然很重要，尽管英国的市场份额有所下降，但仍在增长。

本文摘自 db 的《2023 年香槟报告》，请点击此处查阅：