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シャンパーニュの流通市場に何が待ち受けているのか？

21 6月2023 アラベラ・ミレハム著

シャンパーニュのセカンダリー市場は過去2年間、目覚ましい成長を遂げてきたが、その一方で警戒感は漂っているのだろうか？Arabella Milehamがレポートする。

世界が封鎖されたとき、誰もが祝杯を挙げることを最後に望んだように思われる。しかし、数年後、この不安定な時期にシャンパーニュはブルゴーニュに次ぐ驚異的な上昇を遂げたことは明らかだ。この勢いは続くのだろうか、それとも泡は消え始めるのだろうか？

iDealwineの最新バロメーター2023レポートによると、シャンパーニュ地方は「傑出した年」となり、オークションで前年比55％増の約8,000本が落札され、金額ベースで同社第4位の産地となった。一方、価格は122％上昇し、平均ボトル価格は42％増の259ユーロとなった。上位20ドメーヌは、金額で121％増、数量で43％増と、非常に力強い伸びを示した。

クリスティーズのワイン＆スピリッツ部門インターナショナル・ディレクター、ティム・トリプトリーMWは、ボトル熟成年数のある一流の熟成シャンパーニュが引き続き伸びており、複数の入札者が集まり、結果的に高値で取引されていると指摘する。

「4月25日に行われた前回のオークションでは、クリュッグのグランド・キュヴェを6,000ポンドで落札しました。「シャンパーニュへの意欲はセカンダリーマーケットでも続いているのです」。2022年5月、クリュッグ・クロ・デュ・メニル1979のボトルが43,750香港ドルの値を付け、香港のクリスティーズセールで最高額を記録したシャンパーニュとなった。

しかし、上昇基調にあるにもかかわらず、Liv-ex社が2022年9月に発表したレポート「Champagne: The Growing Secondary Market for Luxury」では、「警戒感が漂っている」と警告している。

Liv-exの南北アメリカ担当テリトリー・マネージャー、ロビー・スティーブンスは、シャンパーニュをはじめとする高級ワイン産地の流通市場は、7年間続いた成長を背景に、昨年秋にピークを迎えたと主張する。「どんな市場も永遠に上昇することはない」と彼は警告するが、現在の経済情勢を考えれば、その気持ちは特に理解できるかもしれない。

将来の市場動向を予測するのは「難しい」ものだが、それでもスティーブンス氏は、統合の時期を迎えるかもしれないと考えている。「市場はシャンパーニュだけでなく、他の地域でも流動的です。「人々は何が起こっているのかよくわからないという要素があります」。

世界的な景気後退のリスクから生活費の危機、ウクライナ戦争やコヴィド19の流行の後遺症によるサプライチェーンの問題まで、マクロ経済環境もさることながら、今年のアン・プリムール・キャンペーンは（本稿執筆時点では）始まったばかりで、「価格はかなりパンチが効いている」とスティーブンス氏は指摘する。「商人からすれば、アン・プリムールへの支出を控えたいでしょうから、逆風がたくさん吹いていますが、みんなまだ頭を整理できていません」とスティーブンス氏は付け加える。

データはスティーブンス氏の主張を裏付けている。Liv-exのシャンパーニュ50指数は、最も活発に取引されている13のシャンパーニュの最新ヴィンテージの価格パフォーマンスを追跡するもので、1年間で7.1％下落している。

「市場は流動的である

単なるシャンパーニュの域を超えている。

他の地域でも見られる」。

過去5年間で83％の成長率を記録したとはいえ、「その軌跡に間違いはない」とスティーブンスは言う。「過去12ヶ月の成長率は1％強で、前月比では1.4％で終了した。市場は間違いなく勢いを失い、若干の下降傾向をたどっています」。

高級ワイン投資ビジネスを手がけるカルト・ワインズは、2022年第4四半期にシャンパーニュの価格が "わずかに "下落したが、それでも年間では12％上昇したと、同社の最高投資責任者であるオリヴィエ・ストウブは述べている。「しかし、2023年の初めには、シャンパーニュの動きは少し鈍くなり、価格の整理が行われていると思われます。

シャンパーニュは2021年の市場急騰の大きな勝者のひとつであり、過去2年間で52％の力強い成長を遂げた。

「熱くなった市場が沸騰し、ある種の調整を始めることはよくあることです」とスティーブンスは言う。スティーブンスは言う：「今年はシャンパーニュのリリースが好調で、新たな基準価格水準が存在することを示唆している。

「ドンペリニヨン、クリスタール、ボランジェR.D.であろうと、価格上昇によって、これらの生産者は少し高めの価格でリリースすることが可能になり、ある程度売れていると見られるようになった」。

たとえば、ボリンジャーR.D.2008は3月中旬に英国で6本入り1,200ポンドで発売されたが、すでに流通市場で取引が始まっている。「私たちは、6本入り1,376ポンドで取引されるのを見ました」とスティーブンスは言う。スティーブンス氏によれば、この価格は過去に取引されたどのR.D.よりも高いだけでなく、2002年や2004年のヴィンテージよりも高い。

このことは、ヴィンテージ・シャンパーニュのような少量生産の希少なシャンパーニュは、今でも非常に貴重な資産であるという市場の真理を指し示している。ストウブは、シャンパーニュの熟成年数と価格には強い相関関係があると指摘する。

最近までサザビーズのワイン・スピリッツ部門で世界的な会長を務めていたジェイミー・リッチーは、"騒々しい "価格が落ち着いた今、今後の市場は "より安定している "と語る。

「結局のところ、価格が以前のように下がることはないでしょうが、より安定した市場になるかもしれません。「本当に希少で偉大なワインは引き続き高値で取引されるでしょうし、供給が増えたワインは値崩れするでしょう。私たちは素晴らしい成長期を見てきましたし、人々が大手メゾンのシャンパーニュと生産者のシャンパーニュの品質を認めていることは素晴らしいことです。

継続的な成長

スティーブンス氏は、LWIN-11（ヴィンテージなどで指定された個々のシャンパーニュ）の販売数を挙げながら、我々はまだ「プラスの領域」にいると同意している。2021年には595のシャンパーニュがLiv-exで取引されたが、2022年には706に増え、今年1年間ではすでに748に達している。

「数は増えているし、市場も広がっている。今年はまだ3分の1しか終わっていない。「シャンパーニュは現在、3番目に重要な地域です。昨年、シャンパーニュはLiv-exの全取引の13.8％を占め、過去4年間の9％を上回った。2018年から21年にかけては8.5％から9％だったので、飛躍的に伸びています"

「値段は絶対に下がらない

以前はあった場所だが、今はあるかもしれない。

より安定した市場

ベリー・ブラザーズ＆ラッドの取引所プラットフォームであるBBXのセカンダリー・マーケット・スペシャリスト、チャーリー・モンゴメリー氏によると、この多様化は、BBXの顧客が他の保税倉庫からワインを持ち込む「大幅な増加」に見られるという。「BBXは自社倉庫に保管されているワインしか取引できませんが、BBXに上場するために、全上場シャンパーニュの18％が当社の倉庫に輸入されています」と彼は説明する。

Jacques Selosse、Cédric Bouchard、Rare Champagne、Champagne Philipponnatはいずれも取引量が大幅に増加しており、需要の変化を示していると同氏は指摘する。

「人々は、より良い相対的価値を求めているのです」とストウブは言い、高級シャンパーニュの中では比較的新しく、相対的に見れば安価なパイパー・ハイジックのレア・シャンパーニュに対する「非常に強い」関心も指摘する。

「ブランド認知度は順調に伸びており、マーケティングやブランドでもっとプッシュしている。そして、一度なくなったら、もうないんだ。

相対値

最も取引されているシャンパーニュは依然としてクリスタル、ドン・ペリニヨン、クリュッグなどだが、相対的な価値を求めるあまり、希少性と相まってグロワー・シャンパーニュが成長している。Bordeaux Indexの投資責任者であり、同グループのLiveTradeプラットフォームのCEOであるMatthew O'Connell氏によると、2022年のグラン・マルケ市場は平均22%上昇し、CristalやKrugといったトップセラーブランドは最大30%も値上がりしたが、主要な生産者シャンパーニュの「躍進」は著しく、Jacques Selosse、Pierre Péters、Ulysse Collin、Cédric Bouchardはグラン・マルケの上昇を「はるかに上回る」結果を出したという。

"シャンパン・オタク "がいる、

ブルゴーニュのコレクターのようなものだ、

を探している。

喜びをもたらすプロデューサー

LiveTradeのデータによると、Jacques Selosseの2002年ヴィンテージは2022年中に63%上昇し、1本あたり1,750ポンドに跳ね上がり、Pierre Péters 2008 'Les Chétillons'は57%上昇の550ポンド、評価が高まっているCédric Bouchard 2012 'La Bolorée'2012は、珍しいピノ・ブラン100%のシャンパーニュで、80%上昇の360ポンドとなった。

iDealwineは、Chartogne-Taillet、Larmandier-Bernier、Marie-Noëlle Ledru、Pierre Pétersを「安全な賭け」として挙げ、La Closerie/Jérôme Prévost、Giborat、Bérèche et Fils、Dhondt-Grellet、Aurélien Suenenを「注目すべき逸品」としている。

「生産者シャンパーニュは、ちょっとした愛好家市場です」とオリヴィエ・ストウブは説明する。「とオリヴィエ・ストウブは説明する。このクラフト・トレンドは、あらゆるカテゴリーのワインに見られるが、特にシャンパーニュに適しているため、コレクターは自分の好みに合った特定のスタイルを求めるようになり、リサーチと発見が必要となる。

ブルゴーニュ・コレクターのように、喜びをもたらす特定の生産者を探している "シャンパーニュ・オタク "がいるのです」とストウブは言う。

そして、これが価格の上昇につながっている。「ユリス・コランは3、4年前は1本70～100ポンドでしたが、今は350ポンドです」と彼は指摘する。「エグリ・ウーリエの2012年と2013年は、多くの批評家から100点満点を獲得している。

オコネルも同意する。「これはおそらく、特定の需要がいかに大きいか、そして人々が本当に購入するのは生産者が造るワインの特定のプロフィールであることを物語っています」とオコネルは言う。

また、オコネル氏は、生産者のシャンパーニュにとって、ヴィンテージが与える影響は通常限定的であると主張するが（その理由は生産量が少ないからである）、2008年はジャック・セロッセやエグリ・ウーリエのような生産者にとって「驚くべき価格」をもたらした。

ティム・トリプトリー氏は、近年、優れたヴィンテージや安定したヴィンテージが多いことも、セカンダリー市場全体の触媒として作用していると指摘する。「2008年は素晴らしいヴィンテージで、明らかにこのカテゴリーへの興味を駆り立てました。「他のヴィンテージでは、2002年や2012年の需要が非常に高い。

トリプトリーは、シャンパーニュがどれほど熟成に耐えるものであるかに、人々は気づきつつあると主張する。「私たちが扱っているシャンパーニュは、熟成し、進化します。「本当に複雑な味わいのシャンパーニュは魅力的で、本格的なワインセラーには欠かせない要素であることに、人々は気づいている。

実際、BBXでは、取引されるシャンパーニュの年数が増加している。「昨年取引されたシャンパーニュの金額の約30％、数量の約20％が20年以上前のものでした」とモンゴメリーは指摘する。「1962年のものもありますが、1988年や1990年のものも多く見られます」。

世界の需要

需要の増加は世界的な現象であり、イギリスとアメリカが非常に重要であることに変わりはないが、他の地域も勢いを増している。Liv-exによれば、シャンパーニュの売上に占めるヨーロッパの割合は、2018年の15%から35%に増加し、アメリカは約22%で安定しており、イギリスは市場シェアを失い、同期間に47%から約37%に減少した。総額ベースでは100％増加しているにもかかわらず、である。

トリプトリーによれば、5年前、クリスティーズのシャンパーニュ・バイヤーに占めるアジアの消費者の割合は5％だったが、現在は30～40％。リッチーも「アジアはまだ始まったばかりの市場です」と同意する。「アジアのワインバイヤーは品質に非常に注目しており、最近では価格が大幅に上昇していますが、古いシャンパーニュに対する評価は非常に高くなっています」とリッチーは言う。