¿Qué le espera al mercado secundario del champán?

El mercado secundario del champán ha experimentado un crecimiento impresionante en los dos últimos años, pero ¿hay un soplo de cautela en el aire? Arabella Mileham informa

Cuando el mundo se paralizó, parecía que lo último que se quería hacer era celebrar. Sin embargo, pasados unos años, está claro que durante esta época de incertidumbre, el champán ha experimentado un ascenso asombroso, sólo superado por el de la Borgoña. ¿Continuará esta tendencia o se desvanecerán las burbujas?

El último informe Barómetro 2023 de iDealwineseñala que la Champaña ha tenido un "año excepcional", convirtiéndose en la cuarta región más importante de la empresa en términos de valor, con la venta de casi 8.000 botellas en subasta, lo que supone un aumento del 55% respecto al año anterior. Por su parte, el valor ha aumentado un 122%, con un incremento del 42% en el precio medio de la botella, que se sitúa en 259 euros. Los 20 primeros dominios registraron un fuerte crecimiento, con un 121% más en valor y un 43% más en volumen.

Tim Triptree MW, director internacional de vinos y licores de Christie's, señala que se ha producido un crecimiento continuado de los champagnes maduros de gama alta con cierta antigüedad en botella, que han atraído a múltiples postores, lo que ha dado lugar a precios más altos, una situación que califica de "muy alentadora".

"En nuestra última subasta del 25 de abril, vendimos un [lote] de Krug Grande Cuvée por 6.000 libras, lo que superó con creces la estimación de entre 1.500 y 2.200 libras", afirma. "Así que el apetito por el champán continúa en el mercado secundario". En mayo de 2022, una botella de Krug Clos du Mesnil 1979 alcanzó los 43.750 dólares de Hong Kong, convirtiéndose en el champán de mayor recaudación en una venta de Christie's en Hong Kong.

Sin embargo, a pesar de la trayectoria ascendente, el informe Champagne: The Growing Secondary Market for Luxury de Liv-ex, publicado en septiembre de 2022, advertía de que había un "tufillo de cautela en el aire".

Robbie Stevens, director territorial de Liv-ex para las Américas, sostiene que el mercado secundario del champán y otras regiones vinícolas alcanzó su punto álgido el pasado otoño, tras siete años de crecimiento sostenido. "Ningún mercado puede subir eternamente", advierte, un sentimiento que quizá sea especialmente comprensible, dada la actual coyuntura económica.

Aunque las tendencias futuras del mercado son "notoriamente difíciles de predecir", Stevens cree, no obstante, que podríamos estar ante un periodo de consolidación. "El mercado se encuentra en un estado de cambio que va más allá de Champagne y que también se observa en otras regiones", afirma. "Hay un elemento de gente que no está segura de lo que está pasando".

Además del entorno macroeconómico, desde el riesgo de recesión mundial hasta la crisis del coste de la vida, pasando por los problemas de la cadena de suministro, debidos tanto a la guerra de Ucrania como a las secuelas de la pandemia del virus Covid-19, la campaña de en primeur de este año acaba de empezar (en el momento de escribir estas líneas), "con precios que son bastante fuertes", señala Stevens. "Desde el punto de vista de los comerciantes, querrán mantener la pólvora seca en términos de gasto en primeur, por lo que hay muchos vientos en contra que la gente no acaba de entender", añade.

Los datos respaldan la afirmación de Stevens. En lo que va de año, el índice Liv-ex Champagne 50 -que sigue la evolución de los precios de las cosechas físicas más recientes de los 13 champagnes más negociados- ha caído un 7,1%.

"El mercado está en un estado de flujo

más allá del champán; es

también se observa en otras regiones".

A pesar de un crecimiento del 83% en los últimos cinco años, "la trayectoria es clara", afirma Stevens. "En los últimos 12 meses se registró un crecimiento ligeramente superior al 1% y se cerró mes a mes en el 1,4%. Definitivamente, el mercado ha perdido algo de fuelle y sigue esa ligera tendencia a la baja".

El negocio de inversión en vinos finos Cult Wines registró una "ligera" caída en los precios del Champagne durante el cuarto trimestre de 2022, pero aun así terminó el año con un 12% de subida, según Olivier Staub, director de inversiones de la empresa. "Pero durante el comienzo de 2023, se ha ralentizado un poco en Champagne y creemos que se está produciendo una consolidación de precios".

El champán fue uno de los grandes triunfadores de la subida del mercado en 2021, con un fuerte crecimiento del 52% en los dos últimos años.

"A menudo, los mercados que se calientan pueden desbordarse y empezar a corregirse", afirma Stevens, pero añade que no cree que se trate de una "corrección completa". Y añade: "Este año ha habido lanzamientos positivos de champagnes, lo que sugiere que existe un nuevo nivel de precios de referencia.

"Ya se trate de Dom Pérignon, Cristal o Bollinger R.D., las subidas de precios han permitido a estos productores lanzar a precios ligeramente más altos y que se vea que están vendiendo hasta cierto punto".

Por ejemplo, Bollinger R.D. 2008 salió a la venta a 1.200 libras por pack de seis en el Reino Unido a mediados de marzo, y ya ha empezado a comercializarse en el mercado secundario. "Hemos visto cómo cambiaba de manos... a 1.376 libras el paquete de seis", afirma Stevens. No sólo es más caro que cualquier otro R.D. que se haya comercializado antes, sino que también es más caro que las añadas de 2002 y 2004, aunque la de 1996 "probablemente pueda superarla en precio, ya que es bastante escasa", afirma Stevens.

Esto pone de manifiesto una de las verdades del mercado: que los lanzamientos más raros en las cantidades más pequeñas, como los champagnes de añada, siguen siendo un bien muy preciado. Staub señala la fuerte correlación entre la edad de un champán y su precio.

Jamie Ritchie, hasta hace poco presidente mundial de vinos y licores de Sotheby's, describe el mercado como "más estable" ahora que los precios "espumosos" se han calmado.

"Al fin y al cabo, los precios nunca volverán a ser los de antes, pero puede que veamos un mercado más estable", afirma. "Los vinos verdaderamente raros y excelentes seguirán cotizando alto y, cuando haya más oferta, se estabilizarán. Hemos asistido a un gran periodo de crecimiento y es estupendo que la gente reconozca la calidad del champán elaborado por las grandes casas, así como el champán de los viticultores; de hecho, la liberación/cooperación y el interés por todo lo diferente es fantástico, y eso aporta diversidad al mercado".

Crecimiento continuo

Stevens está de acuerdo en que todavía estamos en "territorio positivo", señalando el número de LWIN-11 (Champagnes individuales designados por añada, etc.) vendidos. En 2021, se vendieron 595 champagnes en Liv-ex; en 2022, se vendieron 706 y, en lo que va de año, ya se han vendido 748.

"Las cifras están aumentando y el mercado se está ampliando, y sólo llevamos un tercio del año, así que sí, espero que la cifra aumente año tras año", afirma Stevens. "Y, desde el punto de vista del valor, también está aumentando: el champán es ahora la tercera región más importante. El año pasado, fue el 13,8% de todas las transacciones en Liv-ex, lo que supuso un aumento del 9% en los cuatro años anteriores. Entre 2018-21, estuvo entre el 8,5% y el 9%, así que ha dado ese salto."

"los precios nunca bajarán a

donde solían estar, pero puede que veas

un mercado más estable".

Según Charlie Montgomery, especialista en mercado secundario de BBX, la plataforma de intercambio de Berry Bros & Rudd, esta diversificación puede apreciarse en el "aumento significativo" de clientes de BBX que transfieren vinos de otros depósitos aduaneros. "BBX sólo puede negociar con vinos almacenados en sus propios depósitos, pero el 18% de todos los listados de champán han sido importados a nuestro depósito para poder cotizar en BBX", explica.

Jacques Selosse, Cédric Bouchard, Rare Champagne y Champagne Philipponnat han experimentado un aumento significativo de la actividad comercial, señala, lo que demuestra un cambio en la demanda.

"La gente busca un mejor valor relativo", afirma Staub, que también señala el "gran" interés que despierta el Champagne Rare de Piper-Heidsieck, un recién llegado en términos de Champagne de gama alta que, en términos relativos, es más barato.

"El conocimiento de la marca está creciendo muy bien, la están promocionando más en el marketing y la marca, así que la gente la está conociendo. Y una vez que desaparece, desaparece: está en el nombre", afirma.

Valor relativo

Los champagnes más comercializados siguen siendo Cristal, Dom Pérignon y Krug, pero la búsqueda de valor relativo, unida a la rareza, ha dado lugar al crecimiento de los champagnes de productores. Según Matthew O'Connell, responsable de inversiones de Bordeaux Index y director general de la plataforma LiveTrade del grupo, mientras que el mercado de los Grande Marque aumentó una media del 22% en 2022 -y algunas de las marcas más vendidas, como Cristal y Krug, registraron subidas de precios de hasta el 30%-, los champagnes de productores clave registraron resultados significativos, como Jacques Selosse, Pierre Péters, Ulysse Collin y Cédric Bouchard, que superaron con creces las ganancias de los Grande Marque.

"Tienes 'empollones del champán' que,

un poco como los coleccionistas de Borgoña,

están buscando ese

productor que dará placer".

Los datos de LiveTrade muestran que la añada 2002 de Jacques Selosse ganó un 63% durante 2022, saltando a 1.750 libras por botella, mientras que Pierre Péters 2008 'Les Chétillons' experimentó una subida del 57% hasta 550 libras, y el cada vez mejor considerado Cédric Bouchard 2012 'La Bolorée' 2012, un inusual champán 100% Pinot Blanc, subió un 80% hasta 360 libras.

iDealwine menciona a Chartogne-Taillet, Larmandier-Bernier, Marie-Noëlle Ledru y Pierre Péters como "apuestas seguras", y a La Closerie/Jérôme Prévost, Guiborat, Bérèche et Fils, Dhondt-Grellet y Aurélien Suenen como "joyas" a tener en cuenta.

"El champán de cultivo es un mercado para entendidos", explica Olivier Staub. "Se trata de la artesanía". Aunque esta tendencia artesanal se ha observado en todas las categorías de bebidas, se adapta especialmente al champán, incitando a los coleccionistas a buscar el estilo particular que se adapte a su gusto, lo que requiere investigación y descubrimiento.

"Hay 'empollones del champán' que, al igual que los coleccionistas de Borgoña, buscan un productor concreto que les proporcione placer", afirma Staub.

Y esto se traduce en subidas de precios. "Ulysse Collin costaba entre 70 y 100 libras la botella hace tres o cuatro años, y ahora cuesta 350", señala. "Los Egly-Ouriet 2012 y 2013 recibieron 100 puntos de varios críticos, lo que ayuda a dar a conocer a estos productores, y los comerciantes y consumidores seguirán su ejemplo".

O'Connell está de acuerdo. "Quizá esto sirva para ilustrar lo importante que es la demanda específica, y que es el perfil concreto de vino que crean los productores lo que la gente realmente compra", afirma.

Y, aunque O'Connell sostiene que la añada suele tener un impacto limitado para el Champagne de productores -debido a sus menores cantidades-, 2008 ha impulsado "precios notables" para productores como Jacques Selosse y Egly-Ouriet, mientras que el "tramo 2012-2020 tiene un alto nivel medio de calidad".

El número de añadas excelentes y más consistentes de los últimos años también ha actuado como catalizador en todo el mercado secundario, señala Tim Triptree, incitando a los consumidores a buscar un año concreto para sus bodegas, lo que a su vez provoca una reevaluación más amplia de las añadas. "La de 2008 fue una añada fantástica y, obviamente, despertó mucho interés en la categoría", señala. "Otras añadas que funcionan muy bien son 2002 [y] 2012, que está teniendo una demanda altísima".

Triptree afirma que la gente se está dando cuenta de lo bien que puede envejecer el champán. "Los que nos ocupan envejecen, maduran y evolucionan", afirma. "Los champagnes realmente complejos son una delicia, y la gente se está dando cuenta de que son un componente vital de cualquier bodega seria".

De hecho, BBX ha observado un aumento de la edad de los champagnes comercializados. "Alrededor del 30% del valor y el 20% del volumen de champán comercializado el año pasado tenía más de 20 años", señala Montgomery. "Algunos tienen 1962, pero los de 1988 y 1990 también están muy presentes".

Demanda mundial

El aumento de la demanda parece ser un fenómeno global y, aunque Reino Unido y Estados Unidos siguen siendo muy importantes, otras zonas están cobrando fuerza. Liv-ex dice que Europa representa ahora el 35% de las ventas de Champagne, frente al 15% en 2018, mientras que Estados Unidos se ha mantenido estable en torno al 22% y el Reino Unido ha perdido cuota de mercado, pasando del 47% a alrededor del 37% en el mismo período. Esto se produce a pesar de un aumento en términos de valor bruto del 100%.

Asia también está creciendo: Triptree señala que, hace cinco años, los consumidores asiáticos representaban el 5% de los compradores de champán de Christie's, mientras que ahora son el 30-40%, y cada vez hay más consumidores jóvenes. "Asia es más que un mercado incipiente", coincide Ritchie. "Los compradores asiáticos de vino se han centrado mucho en la calidad y, aunque últimamente estamos viendo que los precios aumentan de forma significativa, se aprecia mucho el Champagne más antiguo", afirma.

Una instantánea del champán en el mercado secundario:

- El champán ha experimentado un crecimiento fantástico en los últimos tiempos. El índice Champagne 50 de Liv-ex ha aumentado un 83% en los últimos cinco años, con un impulso significativo desde 2020.

- Sin embargo, la incertidumbre macroeconómica está contribuyendo a una consolidación del mercado, ya que en los últimos 12 meses se ha registrado un crecimiento ligeramente superior al 1%, y el cierre intermensual ha sido del +1,4%, según Liv-ex.

- Sin embargo, dada la escasez de Champagne de añada y la diversificación del mercado, se espera que se trate de una "estabilización" positiva y no de una corrección en toda regla.

- El comercio está dominado por vinos emblemáticos: Cristal de Louis Roederer, Dom Pérignon, Krug, Taittinger Comtes de Champagne, Ruinart, Perrier-Jouët y Philipponnat. Salon es popular y Rare, de Piper-Heidsieck, también está ganando adeptos.

- El crecimiento es "espectacular" entre los champagnes de productores, encabezados por Jacques Selosse, Egly-Ouriet, Ulysse Collin y Jérôme Prévost, que acaparan "una cuota de mercado decente".

- La demanda se ha globalizado, con mayor interés de los compradores europeos y asiáticos. El Reino Unido y Estados Unidos siguen siendo importantes y, aunque el Reino Unido ha perdido cuota de mercado, sigue creciendo.

Este artículo es un extracto del informe Champagne 2023 de db, que puede consultarse aquí: