2023年は酒にとって最悪の年となるのだろうか？

2024年に株価が回復する可能性は高いが、飲料セクターの投資家は2023年を愛着を持って振り返ることはないだろう、とロン・エムラーは言う。

2022年、世界の多くがコビド規制を撤廃し、消費者が「リベンジ・ホスピタリティ」に熱中したことを背景に回復ブームが起きた後、生産者は世界的な成長の鈍化、インフレ率の上昇、値上げに対する国民の抵抗に見舞われた。

国際的な主要グループにはそれぞれ問題があったが、アナリストの見立てが正しければ、2024年には、2019年後半にパンデミックが流行する前の、より安定した成長率に消費と消費のパターンが戻ることで、株価の多くが失地を回復するだろう。

ディアジオ社にとって、この1年はつらい年だった。とりわけ、尊敬を集めていたサー・イヴァン・メネゼスが引退を目前に突然亡くなったからだ。

最大のプレミアム・アルコール会社の株価は、主要なアメリカ市場の成長率が急ブレーキをかけたため、今年20％以上下落した。

新CEOのデブラ・クルーにとって最悪だったのは、卸売業者や小売業者による過剰在庫のために南米・カリブ海地域の売上が11％も落ち込んだため、11月に突然の利益警告を出さなければならなかったことだ。

市場では、ディアジオ社の7月から12月までの半期決算は、2022年比で少なくとも2％の減益になると予想されているが、アナリストはクルー社がかなり早く軌道修正すると見ている。

彼女がそうすると仮定すれば、ディアジオの株価は2024年に大きく回復し、約20％上昇する可能性があるというのがコンセンサス・ビューだ。

ロシア貿易

ペルノ・リカールにも同じ視点がある。

フランス企業は、ロシアとの取引継続について不見識な批判の矢面に立たされ、競争規則違反の容疑（同社は強く否定している）が晴れるまでインドのデリー地方での事業免許を失い、中国経済が予測されたほど力強く回復しなかったため、中国での業績は期待したほどではなかった。

その結果、ペルノ・リカール株は昨年のこの時期の価値を15％近く下回っている。

しかし、今後1年で、その失地回復の大部分を達成するとも予測されている。

2023年、アメリカにおけるコニャックの需要が激減し、レミー・コアントローの株価は3分の1まで下落した。

レミーの直近6ヶ月間の既存事業売上高は、2022年の同6ヶ月間と比較して22.2％減少した。営業利益は43％減少した。

レミー・コアントローが輸入蒸留酒市場をリードしている中国での景気回復の遅れは、さらなる減退要因となった。

過剰在庫を処理する間、今後6ヵ月はあまり良くなりそうもないが、同社は2004年後半には回復すると考えており、アナリストは今年後半には株価がおそらく10％程度上昇すると見ている。

安定した滑り

LVMHの投資家たちは、クリスマス後の最初の散財の後、春には記録的な株価の上に座っていた。しかし、中国人の消費が予測通りには進まず、景気後退への懸念が強まるにつれ、株価は着実に1年前の水準に戻っていった。

モエ・ヘネシー部門は、アメリカ人がコニャックに背を向けたことで苦境に立たされ、パリ・オリンピックの主要サポーターであるにもかかわらず、モエ・ヘネシー・グループ全体が冴えない年を迎えるのではないかと懸念されている。

現在、中国人が世界の高級品市場の4分の1以上を占めていることを考えると、アナリストはLVMHの株価が10％以上上昇するとは予想していない。

コンステレーション・ブランズは、メキシコのプレミアム・ビールが米国の人気ビールへと絶え間なく牽引し続けた。

ABインベブがバド・ライトのマーケティングで見事なオウンゴールを決めた後、モデロ・エスペシアルは予想より早く全米一の売り上げを記録した（ABの株価は現在、その余波で失った株価を回復している）。

コンステレーション社の株価は今年1年間で約5％上昇し、特に同社がクラフトビールへの不本意な進出から脱却し、キャノピー・グロース社への40億米ドルの投資という大失敗から着実に距離を置きつつあることから、上昇を続ける最も安全な賭けであると大方の目には映っている。

ジャック・ダニエルのオーナーであるブラウン・フォーマンは、過度な値上げによって利幅を追求しないことを決定し、米国のスピリッツ需要がより安価なビールに切り替わったため、同社の株価は1年間で約10％値下がりした。

一方では、ジャック＆コークRTDのコカ・コーラ社との提携が新たな利益源を生み出すという大きな期待もある。さらに、EUが1月1日からアメリカの蒸留酒に50％の関税を課すという懸念は、2025年3月まで一時停止を延長するというEUとワシントンとの合意により緩和されたようだ。

ダヴィデ・カンパリ・ミラノは、気候が極端なヨーロッパの夏に見舞われ、アペロールをはじめとする食前酒の売上に影響を受けた。

とはいえ、ボブ・クンツェ＝コンセヴィッツ最高経営責任者（CEO）が春に退任することが発表されたにもかかわらず、11月末時点のカンパリの株主は1年間で5％の値上がり益を享受している。

しかし、ビーム・サントリーからクルボアジェ・コニャックを12億米ドルで買収すると発表すると、その状況は一転した。

この買収は長期的な可能性があるとして広く賞賛されているが、カンパリが最高額を支払うかもしれないという懸念があり、株価はクリスマス以降に上昇した分を失った。

オーストラリアの展望

投資家たちは、トレジャリー・ワイン・エステートの価値が今後12ヶ月で25％上昇し、2023年のスタート地点のすぐ上まで戻る可能性を口にしている。

ティム・フォード最高経営責任者の再建計画は好意的に受け止められており、ある試算によると、長期的な視点で見た場合、株価は50％近く割安になっている。

カリフォルニアのダオウ・ヴィンヤーズとマールボロの750ヘクタールの買収は、同社の世界的なポートフォリオを強化し、特にペンフォールズについては、新たな極東市場を強化するという目標を達成しつつある。

オーストラリア産ワインに対する中国の懲罰的関税の撤廃または削減について、キャンベラと北京の間で協議が進んでいると言われており、財務省は最大の輸出市場であった中国の再開に向けて準備万端である。

しかし、それは緩やかなものになると予想している。

一方、ライバルのアコレードは負債の山と格闘を続けており、米プライベート・エクイティ・グループのカーライルは撤退を模索していると言われている。

市場の噂によれば、潜在的な貸し手は、事実上所有権を彼らに移すことになる債務と株式の交換を要求しているという。