Brown-Forman taglia le previsioni di vendita e di profitto

Le azioni di Brown-Forman sono crollate dell'11% quando ha annunciato un utile del secondo trimestre fiscale più debole del previsto e ha abbassato le previsioni per il resto dell'anno finanziario fino alla fine del prossimo aprile.

Dopo una forte performance nel 2022, le azioni di Brown-Forman hanno perso più del 18% quest'anno, mentre Wall Street è in vantaggio di quasi il 20%.

L'azienda ha registrato un utile netto di 242 milioni di dollari, o 50 centesimi per azione, nei tre mesi fino alla fine di ottobre, rispetto ai 227 milioni di dollari, o 47 centesimi per azione, dello stesso periodo dell'anno precedente. Le vendite sono aumentate dell'1% a 1,107 miliardi di dollari. Questi dati sono stati marginalmente inferiori alle aspettative del mercato.

Le condizioni commerciali del mercato interno statunitense hanno indotto l'azienda di Louisville a ridurre le previsioni per la seconda metà dell'anno.

L'azienda prevede ora una crescita delle vendite organiche per l'intero anno compresa tra il 3% e il 5%, in calo rispetto alla guidance rilasciata a settembre che prevedeva una crescita tra il 5% e il 7%.

Questo nonostante la prevista crescita continua dei marchi Gin Mare e Diplomatico, recentemente acquisiti, che hanno aumentato le vendite nette del 2% da aprile.

Inoltre, la categoria New Mix RTD ha generato una crescita organica delle vendite nette del 22%. In confronto, il Jack Daniel's Tennessee Whiskey originale ha registrato un calo delle vendite organiche del 2%. Nei primi sei mesi del 2022 sono aumentate del 9% grazie alla "vendetta" post pandemia.

Aumento dell'utile operativo

Nei tre mesi fino alla fine di settembre, la società ha incrementato l'utile operativo dell'8% a 339 milioni di dollari e l'utile diluito per azione del 6% a 0,50 dollari.

Le vendite nette complessive dei prodotti a base di whisky sono diminuite del 2% nella prima metà dell'anno, con un calo dell'1% per i marchi Jack Daniel's, dovuto alla riduzione dei volumi di Jack Daniel's Tennessee Whiskey, Jack Daniel's Tennessee Honey e Gentleman Jack.

Questi risultati sono stati parzialmente compensati dalla crescita di Jack Daniel's Tennessee Apple e delle espressioni super-premium di Jack Daniel's, guidate da Jack Daniel's Sinatra, Jack Daniel's Bonded Rye e Jack Daniel's Single Barrel.

Con un confronto eccezionalmente alto nel 2022, le vendite nette dichiarate di Woodford Reserve sono diminuite del 3% e quelle di Old Forester del 5%.

Questa è un'ulteriore prova del fatto che i consumatori americani sono diventati attenti ai costi e cercano alternative più economiche ai marchi di fascia alta, dato che l'inflazione erode la capacità di spesa.

Nei tre mesi fino alla fine di ottobre, le perdite commerciali di Brown Forman sono diminuite del 2% in tutto il portafoglio rispetto allo stesso periodo del 2022.

L'azienda ha adottato una visione più conservativa sull'aumento dei prezzi rispetto a molti concorrenti, ma l'aumento dei costi dell'agave, del legno e del vetro ha esercitato una pressione prolungata sui margini del produttore di whisky, compensando i guadagni ottenuti grazie alla riduzione dei costi della catena di approvvigionamento.

Forma forte

"Fondamentalmente, i nostri marchi rimangono in una forma molto forte", ha dichiarato l'amministratore delegato Lawson agli analisti.

"Tuttavia, negli ultimi due mesi, abbiamo assistito a un rallentamento della spesa dei consumatori, simile alle tendenze che stiamo osservando per il totale degli alcolici distillati e altri beni di consumo confezionati".

"Anche se la crescita è stata più lenta del previsto", ha dichiarato, "abbiamo ottenuto una forte espansione del margine lordo e abbiamo continuato a investire fortemente nei nostri marchi".

Ha affermato che la domanda "continua a riflettere una normalizzazione per tornare alle nostre tendenze storiche" dopo l'apice della pandemia Covid-19.

L'azienda ha dichiarato agli investitori: "Pur rimanendo ottimisti sulle nostre prospettive di crescita del fatturato netto organico e dell'utile operativo organico nell'anno fiscale 2024, l'evoluzione delle condizioni macroeconomiche globali continua a creare un ambiente operativo difficile che tempera le nostre aspettative".

Tariffe

Le previsioni al ribasso fanno eco a quelle di Diageo, che il mese scorso ha stupito gli azionisti prevedendo che i suoi profitti nel primo semestre fino alla fine di questo mese avrebbero subito un colpo minimo del 2% rispetto al 2022 a causa di un crollo delle vendite dell'11% in America Latina.

Un ulteriore fattore negativo per gli investitori è che dall'inizio del mese prossimo Bruxelles intende reintrodurre tariffe del 50% sul whisky americano importato dall'Unione Europea.

La mossa fa parte di un pacchetto di tariffe di ritorsione imposte dall'UE sulle merci statunitensi in relazione a una disputa in corso su acciaio e alluminio.

Whiting ha dichiarato agli analisti che Brown Forman "continua a lavorare con i governi di entrambe le sponde dell'Atlantico, sostenendo una soluzione che porti stabilità a lungo termine alle relazioni commerciali tra USA e UE".