Brown-Forman revoit à la baisse ses prévisions de ventes et de bénéfices

Les actions de Brown-Forman ont chuté de 11 % lorsqu'elle a annoncé des résultats inférieurs aux prévisions pour le deuxième trimestre fiscal et a revu à la baisse ses prévisions pour le reste de l'exercice jusqu'à la fin du mois d'avril prochain.

Après une forte performance en 2022, les actions de Brown-Forman ont perdu plus de 18 % depuis le début de l'année, alors que Wall Street a progressé de près de 20 %.

La société a enregistré un bénéfice net de 242 millions de dollars, soit 50 cents par action, pour le trimestre clos fin octobre, contre 227 millions de dollars, soit 47 cents par action, pour la même période de l'année précédente. Les ventes ont augmenté de 1 % pour atteindre 1,107 milliard de dollars. Ces chiffres sont légèrement inférieurs aux attentes du marché.

Les conditions commerciales sur le marché intérieur américain ont incité la société Louisville à revoir à la baisse ses prévisions pour le second semestre de l'année.

Elle s'attend désormais à une croissance organique des ventes de 3 à 5 % pour l'ensemble de l'année, alors qu'elle prévoyait en septembre une croissance de 5 à 7 %.

Cela malgré la croissance continue attendue des marques de rhum Gin Mare et Diplomatico, récemment acquises, dont les ventes nettes ont augmenté de 2 % depuis le mois d'avril.

En outre, la catégorie New Mix RTD a généré une croissance organique des ventes nettes de 22%. En comparaison, le Jack Daniel's Tennessee Whiskey original a vu ses ventes organiques baisser de 2 %. Au cours des six premiers mois de l'année 2022, elles ont augmenté de 9 % dans le cadre de la vague de "dépenses de vengeance" qui a suivi la pandémie.

Augmentation du résultat d'exploitation

Au cours des trois mois précédant la fin du mois de septembre, la société a augmenté son bénéfice d'exploitation de 8 %, à 339 millions de dollars, et son bénéfice dilué par action de 6 %, à 0,50 dollar.

Le chiffre d'affaires net global des produits à base de whisky a diminué de 2 % au cours du premier semestre de l'année, les marques Jack Daniel's ayant vu leur chiffre d'affaires net diminuer de 1 % en raison de la baisse des volumes de Jack Daniel's Tennessee Whiskey, Jack Daniel's Tennessee Honey et Gentleman Jack.

Ces résultats ont été partiellement compensés par la croissance de Jack Daniel's Tennessee Apple et des expressions super-premium de Jack Daniel's, notamment Jack Daniel's Sinatra, Jack Daniel's Bonded Rye et Jack Daniel's Single Barrel.

Avec une comparaison exceptionnellement élevée en 2022, les ventes nettes déclarées de Woodford Reserve ont diminué de 3 % et celles d'Old Forester de 5 %.

Cela prouve une fois de plus que les consommateurs américains sont devenus attentifs aux coûts et qu'ils recherchent des alternatives moins chères aux marques haut de gamme, car l'inflation érode leur pouvoir d'achat.

Au cours des trois mois précédant la fin du mois d'octobre, les prélèvements de Brown Forman sur le commerce ont diminué de 2 % dans l'ensemble du portefeuille par rapport à la même période en 2022.

L'entreprise a adopté une position plus conservatrice que de nombreux concurrents en ce qui concerne l'augmentation de ses prix, mais les coûts plus élevés de l'agave, du bois et du verre ont exercé une pression soutenue sur les marges du fabricant de whisky, annulant les gains réalisés grâce à une réduction des coûts de la chaîne d'approvisionnement.

Une forme forte

"Fondamentalement, nos marques restent en très bonne santé", a déclaré M. Lawson aux analystes.

"Toutefois, au cours des deux derniers mois, nous avons constaté un ralentissement des dépenses de consommation, similaire aux tendances que nous observons pour l'ensemble des spiritueux distillés et des autres biens de consommation emballés.

"Bien que notre croissance ait été plus lente que prévu, nous avons enregistré une forte augmentation de la marge brute et continué à investir fortement dans nos marques", a-t-il déclaré.

Il a déclaré que la demande "continue de refléter une normalisation vers nos tendances plus historiques" après le pic de la pandémie de Covid-19.

L'entreprise a déclaré aux investisseurs : "Bien que nous restions optimistes quant à nos perspectives de croissance du chiffre d'affaires net organique et du résultat d'exploitation organique pour l'exercice 2024, l'évolution des conditions macroéconomiques mondiales continue de créer un environnement opérationnel difficile qui tempère nos attentes."

Tarifs

Ces prévisions revues à la baisse font écho à celles de Diageo, qui a stupéfié ses actionnaires le mois dernier en annonçant que ses bénéfices pour le premier semestre jusqu'à la fin de ce mois subiraient une baisse minimale de 2 % par rapport à 2022, en raison d'une chute des ventes de 11 % en Amérique latine.

Un autre facteur négatif pour les investisseurs est qu'à partir du début du mois prochain, Bruxelles prévoit de réintroduire des droits de douane de 50 % sur le whisky américain importé par l'Union européenne.

Cette mesure s'inscrit dans le cadre d'un ensemble de droits de douane imposés en représailles par l'UE sur les produits américains, dans le cadre d'un différend en cours sur l'acier et l'aluminium.

M. Whiting a déclaré aux analystes que Brown Forman "continue à travailler avec les gouvernements des deux côtés de l'Atlantique, plaidant pour une solution qui apporte une stabilité à long terme aux relations commerciales entre les États-Unis et l'Union européenne".