Les résultats de Diageo sont pires que les prévisions des analystes

Comme le prévoyait l'avertissement sur les bénéfices lancé en novembre, les résultats de Diageo pour la période de six mois se terminant fin décembre ont été médiocres. Pire encore, ils ont été inférieurs aux prévisions des analystes, même après l'avertissement. Ron Emler en parle.

Les actions ont chuté de plus de 3 % à 27,50 livres sterling, soit près de 30 % de moins que le sommet de près de 40 livres sterling atteint avant la pandémie.

Le premier groupe mondial d'alcools haut de gamme a été durement touché par une chute de 23 % dans la région Amérique latine et Caraïbes, qui représente 10 % de son activité.

Globalement, les ventes ont baissé de 1,4 % pour atteindre 11,0 milliards de dollars, avec une baisse des ventes organiques de 0,6 %.

Le bénéfice d'exploitation organique a reculé de 5,4 %, mais aurait augmenté de 0,9 % si l'Amérique latine avait été exclue.

Le bénéfice d'exploitation déclaré pour le semestre a baissé de 11,1 % pour atteindre 3,3 milliards de dollars et la marge bénéficiaire d'exploitation déclarée s'est contractée de 329 points en raison de la baisse de la marge d'exploitation organique et de l'impact négatif des éléments d'exploitation exceptionnels.

Matériellement plus faible

La directrice générale, Debra Crew, a déclaré que la performance "matériellement plus faible" en Amérique latine était due à l'évolution rapide du sentiment des consommateurs et à des niveaux de stocks élevés.

Elle s'est déclarée globalement "insatisfaite", mais a prédit que le problème du surstockage serait résolu d'ici l'été.

"Nous avons pris des mesures et avons d'autres projets pour réduire les stocks à des niveaux plus appropriés à l'environnement de consommation actuel dans la région d'ici la fin de l'exercice 24. Il s'agit d'une priorité essentielle", a-t-elle déclaré.

Néanmoins, les ventes nettes de produits biologiques dans la région devraient chuter de 20 % au cours des premiers mois de cette année par rapport à 2023.

"Le premier semestre de l'exercice 24 a été difficile pour Diageo et notre secteur, en particulier parce que nous avons rattrapé la forte croissance de l'année précédente et que nous avons dû faire face à un environnement de consommation mondial inégal", a déclaré M. Crew.

Si l'on exclut l'Amérique latine, les ventes nettes organiques ont augmenté de 2,5 %, sous l'impulsion de l'Asie-Pacifique, de l'Afrique et de l'Europe, mais elles ont été partiellement compensées par une baisse de 1,5 % dans la région clé de l'Amérique du Nord, qui fournit environ 50 % des bénéfices de Diageo.

Amérique du Nord

Crew a déclaré que "l'Amérique du Nord a connu une amélioration séquentielle conforme à nos attentes", mais a souligné que "nous nous attachons à renouer avec une croissance des parts de haute qualité alors que le comportement des consommateurs continue à se normaliser dans notre région la plus importante".

Aux États-Unis, les ventes de produits biologiques ont baissé de 2 % par rapport aux bons résultats de l'année précédente.

Les ventes de tequila ont chuté de 5 %, reflétant une baisse de 14 % pour Casamigos, partiellement compensée par une croissance de 2 % pour Don Julio.

L'évolution vers la normalisation aux États-Unis après l'explosion de la demande en 2022 à la suite de la fin de Covid et de la lutte des consommateurs contre l'inflation s'est également traduite par une baisse de 4 % des ventes de vodka et de 13 % pour Johnnie Walker.

M. Crew a toutefois souligné que Diageo gagnait globalement des parts sur le marché américain des spiritueux et s'attend à une amélioration progressive en Amérique du Nord au cours du second semestre, malgré l'incertitude de l'environnement de consommation.

Asie

Les ventes en Asie ont augmenté de 6 %, la Chine affichant une croissance de 18 % après une année 2022 décevante. Les ventes en Inde ont augmenté de 9 %

La trésorerie nette provenant des activités d'exploitation s'est élevée à 2 146 millions de dollars, soit une augmentation de 674 millions de dollars par rapport au premier semestre de l'exercice 23. Le flux de trésorerie disponible a augmenté de 498 millions de dollars pour atteindre 1 462 millions de dollars.

Le taux de croissance organique du chiffre d'affaires net du groupe au second semestre devrait s'améliorer progressivement par rapport au taux de croissance du premier semestre.

Moyen terme

Malgré ces chiffres décevants, Diageo a souligné qu'elle maintenait ses prévisions à moyen terme d'une croissance organique des ventes nettes comprise entre 5 et 7 % et d'une croissance organique durable du bénéfice d'exploitation largement conforme à ces prévisions.

Le taux de croissance organique du chiffre d'affaires net du groupe pour les six mois se terminant en juin devrait s'améliorer progressivement par rapport au taux de croissance du premier semestre.

Diageo poursuit également sa longue tradition d'"aristocrate du dividende" en augmentant de 5 % le montant versé aux actionnaires. Au cours de l'année écoulée, l'entreprise a également récupéré un milliard de dollars grâce à des rachats d'actions.