Diageo risulta peggiore delle previsioni degli analisti

Come anticipato nell'avviso sui profitti di novembre, i risultati di Diageo per i sei mesi fino alla fine di dicembre sono stati scarsi. Peggio ancora, sono stati inferiori alle previsioni degli analisti anche dopo l'avvertimento. Ron Emler riferisce.

Le azioni sono scese di oltre il 3% a 27,50 sterline, attestandosi quasi al 30% in meno rispetto al picco pre-pandemia di quasi 40 sterline.

Il gruppo mondiale di alcolici premium è stato duramente colpito da un calo del 23% nella regione dell'America Latina e dei Caraibi, che rappresenta il 10% delle sue attività.

Nel complesso, le vendite sono scese dell'1,4% a 11,0 miliardi di dollari, con un calo dello 0,6% delle vendite organiche.

L'utile operativo organico è diminuito del 5,4%, ma sarebbe aumentato dello 0,9% se si escludesse l'America Latina.

L'utile operativo dichiarato nel semestre è diminuito dell'11,1% a 3,3 miliardi di dollari e il margine dell'utile operativo dichiarato si è ridotto di 329 punti a causa del minor margine operativo organico e dell'impatto negativo di voci operative eccezionali.

Materialmente più debole

L'amministratore delegato Debra Crew ha dichiarato che la performance "materialmente più debole" in America Latina è stata determinata dal rapido cambiamento del sentimento dei consumatori e dagli elevati livelli di scorte.

Ha dichiarato di non essere complessivamente "soddisfatta", ma ha previsto che il problema dell'eccesso di scorte sarà risolto entro l'estate.

Abbiamo preso provvedimenti e abbiamo in programma di ridurre le scorte a livelli più adeguati all'attuale contesto di consumo nella regione entro la fine dell'anno fiscale 24". Si tratta di una priorità fondamentale", ha dichiarato.

Ciononostante, nei primi mesi di quest'anno si prevede un calo delle vendite nette organiche nella regione fino al 20% rispetto al 2023.

"La prima metà dell'anno fiscale 24 è stata impegnativa per Diageo e per il nostro settore, in particolare per la forte crescita registrata nell'anno precedente e per il contesto di consumo globale non omogeneo", ha dichiarato Crew.

Escludendo l'America Latina, le vendite nette organiche sono cresciute del 2,5%, grazie all'Asia Pacifico, all'Africa e all'Europa, ma sono state parzialmente compensate da un calo dell'1,5% nella regione chiave del Nord America, che fornisce circa il 50% dei profitti di Diageo.

Nord America

Crew ha dichiarato che "il Nord America ha registrato un miglioramento sequenziale in linea con le nostre aspettative", ma ha sottolineato che "siamo concentrati sul ritorno a una crescita delle quote di alta qualità, poiché il comportamento dei consumatori continua a normalizzarsi nella nostra regione più grande".

Negli Stati Uniti le vendite organiche sono diminuite del 2% rispetto alla forte performance dell'anno precedente.

Le vendite di tequila sono diminuite del 5% a causa del calo del 14% di Casamigos, parzialmente compensato dalla crescita del 2% di Don Julio.

La tendenza alla normalizzazione negli Stati Uniti, dopo l'impennata della domanda nel 2022 a seguito della fine del Covid e dei consumatori alle prese con l'inflazione, si è manifestata anche con un calo del 4% delle vendite di vodka e del 13% di Johnnie Walker.

Crew ha tuttavia sottolineato che nel complesso Diageo sta guadagnando quote nel mercato statunitense degli alcolici e prevede un graduale miglioramento in Nord America nel secondo semestre, nonostante l'incertezza del contesto dei consumatori.

Asia

Le vendite in Asia sono aumentate del 6%, con la Cina che ha registrato una crescita del 18% dopo un deludente 2022. Le vendite in India sono aumentate del 9%.

La liquidità netta derivante dalle attività operative è stata di 2.146 milioni di dollari, con un aumento di 674 milioni di dollari rispetto al primo semestre dell'anno fiscale 23. Il flusso di cassa libero è cresciuto di 498 milioni di dollari, raggiungendo i 1.462 milioni di dollari.

Il tasso di crescita organica delle vendite nette del gruppo nel secondo semestre dovrebbe migliorare gradualmente rispetto al tasso di crescita del primo semestre.

A medio termine

Nonostante i dati deludenti, Diageo ha sottolineato che mantiene le sue aspettative a medio termine di una crescita organica delle vendite nette compresa tra il 5% e il 7% e di una crescita sostenibile dell'utile operativo organico sostanzialmente in linea con questa.

Il tasso di crescita organica delle vendite nette del gruppo nei sei mesi fino a giugno dovrebbe migliorare gradualmente rispetto al tasso di crescita del primo semestre.

Diageo sta inoltre continuando a essere un "aristocratico dei dividendi", aumentando il pagamento agli azionisti del 5%. Inoltre, nell'ultimo anno è stato restituito un miliardo di dollari attraverso il riacquisto di azioni.