ドイツ銀行、カンパリの大型合併を予測

ドイツの銀行が、カンパリがアメリカで足場を固めるために、他の飲料メーカーと合併するか、買収する可能性があると予測するメモを発表した。同行によれば、検討に値する企業は3社しかない。 

ダヴィデ・カンパリ・ミラノの最高経営責任者であるボブ・クンツェ＝コンセヴィッツは、重要なアメリカ市場に会社をさらに拡大したいという野心をほとんど公言していない。

オブザーバーは、これは既存のワイルド・ターキー・ブランドをサポートするためにバーボン・メーカーをターゲットにすることで、ブラウンスピリッツへの深い進出を意味するのではないかと推測していたが、ドイツ銀行は新しい分析でその説を否定し、3つのライバルだけが興味を持つはずだと示唆した。

同銀行は、クンツェ・コンセヴィッツの最善の行動は、エドリントン・グループ、レミー・コアントロー、ウィリアム・グラントのいずれかを買収または合併することだろうと示唆している。

この3社は、カンパリとの提携を検討する可能性があり、それは、ポートフォリオの影響力と市場浸透の拡大という点で、カンパリとの相互利益につながると考えている。

エドリントンは、ザ・フェイマス・グラウスを筆頭に、主にウイスキー・ブランドを生産している。創業者ウィリアム・ロバートストンの孫娘たちによって設立されたロバートソン・トラストによって管理されている。

同じく家族経営のウィリアム・グラントは、グレンフィディック・ウィスキーとヘンリックス・ジンで知られる蒸留所である。

レミー・コアントローは、レミー・マルタン・コニャック、コアントロー・オレンジ・リキュール、マウント・ゲイ・ラムを中核ブランドとするフランスの上場酒類グループである。時価総額は75億ユーロで、カンパリやウィリアム・グラントの半分以下である。

レミー・コアントローとの契約により、クンツェ・コンセヴィッツは中国のコニャック市場をリードするレミーマルタンブランドを手に入れることになる。

ドイツ銀行は、カンパリには300億ユーロの「株式資金による資金力」があり、「株式資金による買収によって、1株当たり利益が最大30％加速する可能性がある」と見ている。

「カンパリの現在の株価は、セクターをリードする同社の成長、あるいはM&Aによる価値創造の機会を反映していないと考えている。

ドイツ銀行は同グループを「買い」と評価し、今日の株価11.6ユーロに対して13.70ユーロを目標としている。

イタリアの飲料グループの持ち株会社であるダヴィデ・ミラノ・カンパリは、2021年に株式上場をアムステルダムに移した。この変更により、オーナーは財務の柔軟性を高めると同時に、オランダの金融法の下で敵対的買収から事実上免れることになった。

今月初め、カンパリは5年間継続保有する株主に議決権を追加付与することで、事業拡大の道をさらに切り開いた。

事実上、ガラヴォーリア・ファミリーはルクセンブルクのラグフィン社を通じて84％の票を握っていることになる。

当時、クンツェ＝コンセヴィッツ氏はロイター通信に対し、議決権構成の変更により、ガラボグリア家はより大規模な合併や買収をより柔軟に行えるようになったと語った。

過去10年間で、カンパリは総額約40億ユーロにのぼる40件以上の買収を行った。

世界的なパンデミック規制が緩和されて以来、そのペースは若干加速している。

今年上半期の売上高は前年同期比14％増となった。