Des perspectives sombres pour 2024, les acheteurs de vins fins réduisant leur champ d'action

Selon le dernier rapport de Liv-ex, le marché des vins fins s'apprête à vivre une année 2024 morose, car rien n'indique encore que les prix ont atteint leur niveau le plus bas et les acheteurs se concentrent de plus en plus sur des valeurs sûres telles que les vins de Bordeaux arrivés à maturité.

L'évaluation annuelle des tendances du marché par la bourse, Le marché des grands vins 2023souligne que tous ses principaux indices - Fine Wine 50, Fine Wine 100, Bordeaux 500 et Fine Wine 1000 - sont en baisse à deux chiffres depuis le début de l'année, ce qui incite Liv-ex à qualifier l'année 2023 de "difficile".

Ces baisses s'inscrivent dans un contexte macroéconomique difficile, les principales économies mondiales étant confrontées à l'impact persistant de la pandémie de grippe aviaire, à l'invasion de l'Ukraine par la Russie et au conflit israélo-palestinien. Par ailleurs, les prévisions de croissance pour la Chine ont été revues à la baisse en raison des difficultés rencontrées par le secteur crucial de l'immobilier du pays.

"Tout cela signifie que les consommateurs ont moins d'argent qu'il y a deux ans, que tout (y compris les emprunts) coûte plus cher et que la plupart des indicateurs pointent vers une reprise très lente, dont l'impact ne se fera probablement sentir qu'en 2024", indique le rapport.

Liv-ex décrit une "fuite vers la qualité" en termes d'échanges, notant qu'il y aura probablement moins de vins individuels (LWIN11 dans la terminologie Liv-ex) échangés cette année - la première baisse de ce type depuis une décennie.

"Les collectionneurs se concentrent sur les marques les plus établies du marché, celles qui sont les plus susceptibles de conserver leur valeur", indique le rapport. "La réduction du nombre de vins individuels échangés sur la bourse confirme cette tendance, soulignant le fait que, même à l'intérieur des marques, les acheteurs se tournent vers les millésimes de la plus haute qualité, en particulier ceux qui se trouvent actuellement dans leur période de consommation.

Cette "fuite vers la qualité" a particulièrement profité à Bordeaux, qui a vu cette année sa part de marché augmenter pour la première fois en dix ans. Liv-ex souligne que la région est "le marché le plus sûr et le plus connu vers lequel de nombreux collectionneurs se tournent par défaut en cas de troubles".

La reprise relative de Bordeaux a eu un impact sur toutes les autres régions, la Bourgogne étant la plus touchée - sa part de marché est passée de 31,2 % en 2022 à 24 % cette année, les acheteurs prudents n'étant plus disposés à payer des prix exorbitants, en particulier pour les marques plus récentes et moins bien établies.

Cependant, l'Italie - ou plutôt le Piémont - a fait preuve d'une certaine résistance. L'indice Italie 100 a été le plus performant de tous les sous-indices du Liv-ex Fine Wine 1000 cette année, ne chutant que de 6,4 % grâce à la force relative des vins piémontais, qui compensent les tendances moins positives pour les super-toscans.

Le marché s'est peut-être quelque peu rétréci au cours des 12 derniers mois, mais le vin fin reste un paysage plus large et plus diversifié qu'il ne l'était il y a encore quelques années. La liste de Liv-ex des vins les plus échangés en valeur cette année est dominée par le champagne - Louis Roederer, Cristal 2015 et Dom Pérignon 2013 - et comprend également Opus One 2019, Screaming Eagle 2020 et Sassicaia 2019.

Mais le tableau général est celui d'un repli sur soi et d'une certaine prudence. "Dans les marchés à tendance haussière, il y a de la place pour l'exploration et l'expérimentation", indique le rapport Liv-ex. "Sur le marché des vins fins, cela s'est traduit par un élargissement du marché secondaire, qui s'est étendu à la fois à des régions auparavant négligées et à des producteurs moins connus parmi ceux qui étaient déjà populaires.

"Le ralentissement actuel s'est accompagné d'un déplacement vers les valeurs sûres du marché, les vieux millésimes de Bordeaux en étant un exemple. Même à l'intérieur de régions spécifiques, cette fuite vers la qualité est perceptible, les collectionneurs se concentrant sur les marques établies et les millésimes de la plus haute qualité".

Avertissant que "2024 semble plus sombre que 2023", Liv-ex souligne la perspective "décourageante" de la sortie prochaine de grands millésimes (et aussi de millésimes de haute qualité) de régions telles que la Bourgogne, la Toscane, la Californie, le Bordelais et la Champagne - ce qui rend le rôle des campagnes de primeurs et la fixation du prix du vin plus cruciaux que jamais.

"Nous sommes dans l'impasse habituelle des marchés baissiers : les acheteurs ne veulent pas acheter les vins au prix actuel du marché [et] les vendeurs sont réticents à l'idée de baisser leurs prix et d'assumer des pertes", conclut le rapport.

"Pendant ce temps, les stocks s'accumulent dans les entrepôts et les caves, et ce n'est pas fini. Tant que le contexte macroéconomique ne s'améliorera pas et que les taux d'intérêt ne baisseront pas, un compromis devra être trouvé entre les deux parties du marché ; la correction des prix en cours n'a jusqu'à présent pas été suffisante pour inciter les acheteurs à revenir en grand nombre. Les prix devraient rester sous pression à court terme".