Constellation se aleja del cannabis

Constellation Brands está dando un paso atrás en el mercado de las bebidas con cannabis y ha señalado que podría retirarse por completo.

Constellation Brands ha declinado hacerse con warrants sobre 139.745.453 acciones ordinarias de Canopy Growth, el productor canadiense que ha causado interminables problemas a Constellation desde que tomó una participación inicial de 190 millones de dólares canadienses en Canopy en 2017.

El rechazo de los warrants significa que la participación de Constellation en Canopy caerá a cerca del 20,7% desde un máximo del 35,7%.

Aún conservará 100,0 millones de dólares canadienses de pagarés al 4,25% emitidos por Canopy que vencen el próximo año.

Al anunciar la decisión, Constellation afirmó que no tiene "otros planes actuales ni intenciones futuras" relacionados con Canopy.

"Constellation podrá enajenar ocasionalmente acciones ordinarias u otros valores de Canopy o realizar otras transacciones, en el futuro, ya sea en el mercado abierto o en operaciones privadas."

Resulta significativo que Constellation, al tiempo que señalaba el potencial de "otras oportunidades de inversión disponibles", no hiciera ningún comentario sobre una mayor cooperación con Canopy.

Puntualmente decía: "Dependiendo de las condiciones del mercado, de las condiciones generales económicas y de la industria, de la situación empresarial y financiera de Canopy y/o de otros factores relevantes, Constellation puede desarrollar otros planes o intenciones en el futuro."

Constellation había aumentado su inversión en Canopy a más de 4.000 millones de dólares canadienses y había ocupado puestos en el consejo de administración del grupo canadiense, pero el pasado otoño se retiró de esos puestos y redujo su inversión en 1.000 millones de dólares canadienses.

Ello supuso un distanciamiento significativo de Constellation con respecto a Canopy y ahora ya ni siquiera tendrá conocimiento previo de las cuentas del grupo cannábico antes de su publicación.

Cambio de enfoque

Desde hace un año, Constellation informa de su propia evolución financiera "ex Canopy", refiriéndose únicamente a las divisiones de cerveza, vinos y bebidas espirituosas.

Éstas han progresado significativamente sin verse arrastradas por la inversión en Canopy y se especula que si Constellation puede liberar efectivo de su participación restante en Canopy, lo utilizará para financiar la expansión en esas divisiones.

Algunos analistas creen que Canopy está gastando unos 600 millones de dólares canadienses en efectivo al año e incluso si el gobierno federal de EE.UU. legalizara el consumo de cannabis en todo el país, necesitaría una enorme inversión para aumentar la producción y construir la distribución, incluso utilizando la extensa red de Constellation.

Pero aunque aún posee el 20% de Canopy, Constellation podría seguir siendo un socio influyente en caso de que cambie la legislación.

Sin Canopy, Constellation Brands prevé un crecimiento de las ventas netas de entre el 7% y el 9% para este año, y unos márgenes de explotación de entre el 39% y el 40%.

Ya ha anunciado planes de expansión para satisfacer la creciente demanda en su negocio de cerveza, basado en las marcas Modelo y Corona.

A principios de este año, Modelo Especial se convirtió en la marca de cerveza más vendida en Estados Unidos, eclipsando a Bud Light, de AB InBev.

Constellation también ha anunciado la puesta en marcha de otro programa de recompra de acciones por valor de 2.000 millones de dólares para aumentar la rentabilidad de los accionistas.