Deutsche Bank predice una importante fusión de Campari

El banco alemán ha emitido una nota en la que predice que Campari podría fusionarse o adquirir otra empresa de bebidas para afianzarse en Estados Unidos. Según el banco, sólo hay tres empresas dignas de consideración. 

Bob Kunze-Concewitz, Director General de Davide Campari Milano, no ha ocultado su ambición de seguir expandiendo la empresa en el vital mercado estadounidense.

Los observadores habían conjeturado que esto podría significar un movimiento más profundo hacia los licores marrones, apuntando a un productor de Bourbon para apoyar su marca existente Wild Turkey, pero en un nuevo análisis Deutsche Bank descarta esa teoría, sugiriendo que sólo tres rivales deberían interesarle.

El banco sugiere que el mejor movimiento de Kunze-Concewitz sería tratar de adquirir o fusionarse con uno de Edrington Group, Rémy Cointreau o William Grant.

Cree que los tres podrían estar dispuestos a considerar una alianza que tendría beneficios mutuos con Campari en términos de mayor peso en la cartera y penetración en el mercado.

Edrington es el productor de marcas de whisky predominantes, entre las que destaca The Famous Grouse. Está controlada por el Robertson Trust, creado por las nietas del fundador William Roberston.

William Grant, también de propiedad familiar, es el destilador conocido por el whisky Glenfiddich y la ginebra Henrick's.

Rémy Cointreau es un grupo francés de bebidas alcohólicas que cotiza en bolsa y cuyas marcas principales son el coñac Rémy Martin, el licor de naranja Cointreau y el ron Mount Gay. Su capitalización bursátil de 7 500 millones de euros es poco más de la mitad de la de Campari o William Grant.

Un acuerdo con Rémy Cointreau daría a Kunze-Concewitz la marca Rémy Martin, líder con diferencia del mercado chino de coñac.

Deutsche Bank considera que Campari dispone de 30.000 millones de euros de "fondos propios" y que una "adquisición financiada con fondos propios podría acelerar los beneficios por acción hasta un 30%".

"Creemos que el precio actual de las acciones de Campari no refleja el crecimiento de la empresa, líder en su sector, ni la oportunidad de crear valor mediante fusiones y adquisiciones.

Deutsche Bank califica al grupo de "comprar" y apunta a una cotización de 13,70 euros, frente a los 11,6 euros actuales.

Davide Milano Campari, el holding del grupo italiano de bebidas, trasladó su cotización de acciones a Ámsterdam en 2021, un cambio que dio a sus propietarios una mayor flexibilidad financiera al mismo tiempo que hacía a la empresa virtualmente inmune a una adquisición hostil según las leyes financieras holandesas.

A principios de este mes, Campari allanó aún más el camino de la expansión al conceder derechos de voto adicionales a los accionistas con cinco años de participación ininterrumpida.

Esto significa que la familia Garavoglia posee ahora el 84% de los votos a través de su vehículo luxemburgués Lagfin.

En aquel momento, Kunze-Concewitz dijo a Reuters que el cambio de la estructura de voto daba a los Garavoglia más flexibilidad para realizar una fusión o adquisición de mayor envergadura.

En los últimos 10 años, Campari ha completado una serie de más de 40 adquisiciones por un valor total de unos 4.000 millones de euros.

Sus ventas han aumentado anualmente en torno a un 10% durante ese periodo, un ritmo que se ha acelerado ligeramente desde que se suavizaron las restricciones por pandemia mundial.

En el primer semestre de este año, los ingresos en términos comparables aumentaron un 14%.