ディアジオ社、業績トップのCEOに別れを告げる

アイヴァン・メネゼス卿は、6月30日の会計年度末をもってディアジオ社の最高経営責任者を退任することを発表し、その10年間を高く評価された。

2013年に彼が運転席に座って以来、ディアジオの株主は、FTSE100の17％という悲惨な投資収益率に比べ、127％という高収益を享受しており、今日、ディアジオは英国の食品・飲料輸出の10ポンドに1ポンドを担っている。

前任のポール・ウォルシュの戦略を採用し、さらに洗練させた結果、ディアジオは世界のスピリッツ市場のトップエンドにおいて卓越したメーカーとなった。また、ギネスやイースト・アフリカン・ブルワリーを通じて、ビールの名声もさらに高めた。

彼は会社のポートフォリオを絶え間なくプレミアム化し、テキーラのドン・フリオやカサミゴス、ニッチなラム酒のドン・パパなどの買収によって、迅速にその幅を広げた。

ユナイテッド・スピリッツの買収をめぐってヴィジャイ・マルヤが詐欺を働いたにもかかわらず、メネゼスは、ディアジオを利益率の低いワイン市場から撤退させ、パースシャーの名門グレンイーグルス・ホテルのような周辺権益を売却したのと同じように、商品ブランドを一括して売却することで、現在のディアジオのインド子会社をよりスリムで活力のある経営にした。

中国についても同じことが言える。ディアジオは四川省水京坊の株式60％を保有することで、重要な白酒市場に参入している。ディアジオはまた、バイチュウ生産量第3位の楊河と共同で、中国市場向けのウイスキーを生産する蒸留所を建設中だ。

メネゼスは、ディアジオの純売上高の3分の1以上、利益の約40％を占める重要な米国市場に執拗に焦点を当てた。彼は冷酷にも、不採算ブランドのポートフォリオをサゼラックに売却した。

ディアジオは米国の愛飲家にプレミアムスピリッツを提供する第一人者であり、2020年にコロナウイルスが発生し、ホームカクテルブームが巻き起こったときにも、同グループは有利な立場にあった。彼らは、実績と信頼のあるブランドを求めていた。

そして、パンデミックの初期に引き起こされた混乱にもかかわらず、昨年のクリスマスまでにディアジオのグローバル事業は、危機の間に世界中で使用することができたデータシステムとマーケティングの影響力の恩恵を受け、2019年よりも36％大きくなっていた。

しかし、メネゼスの功績は、後継者として指名されたデブラ・クルー（現ディアジオ社最高執行責任者（COO）、元米国事業責任者）に、単に絹のように滑らかなマシンを引き渡すことを意味するものではない。そうではない。

7月1日に就任する元米陸軍情報将校は、6月末までの1年間のグループ決算を発表することが直近の仕事となり、大きな手土産を引き継ぐことになる。

1月、メネゼス社長は、5％から7％の既存事業売上高成長率と6％から9％の既存事業営業利益成長率という中期目標を達成するための継続的なパターンについて「確信している」と述べた。

ディアジオは今回、それを達成できるだろうか？疑問もあるが、ディアジオが1997年のギネスとグランド・メトロポリタンの合併以来毎年行ってきたように、株主への配当を増やし、「配当貴族」の地位を終わらせることはないだろう。

しかし、今後の動向には大きな関心が集まるだろう。北米の成長はどの程度鈍化しているのか？物価上昇に対する消費者の抵抗はあるのか？

下期の数字には、中国市場の再開が予測よりも穏やかであることを示す証拠があるのか？

クルーのコメントは、2024年への彼女の予測とともに、綿密に解剖されるだろう。

それだけでなく、アナリストたちはメネゼスが設定した戦略目標にも注目するだろう。1年半ほど前、彼は2030年までにディアジオが飲料用アルコール市場全体に占める割合を4％から6％に引き上げたいと述べた。

TBA市場全体が急速に拡大しているため、50％以上の増加を意味する。現在から2027年までの間に、4,000億ドル以上の成長が予測されている。

今年の初め、ディアジオは4.6％のスライスを保持していたが、世界市場が成長し競争が激化する中、Crewはメネゼスが大々的に掲げた目標をどのように達成するつもりなのだろうか？漸進的な達成はますます難しくなるかもしれない。

来年はどんな年になるのだろうか？

人口動態も有利だ。例えば、インドと中国の中産階級が急成長しており、今後5年間の輸入酒需要は年率1桁台後半で拡大すると予測されている。

ディアジオはこうしたトレンドから利益を得る戦略的な立場にあるが、競合他社も同様で、特にインドのペルノ・リカールや中国のレミー・コアントローはそうだ。

より予測不可能なのはアメリカ市場で、家庭でのカクテルへの移行がRTD市場の急拡大の引き金となった。

ディアジオが得意とするブランド・アイデンティティは重要である。しかし、最終的な味の組み合わせも重要だ。ブラウン・フォーマンとコカ・コーラは、ジャック・アンド・コークで道を切り開いている。

クルーの下、ディアジオはニッチな買収でポートフォリオを充実させ続けるだろうが、その強力なキャッシュフローとバランスシートにもかかわらず、超大型買収の可能性は低い--特にアメリカの競争当局は、ディアジオがさらに強力になることを許さないだろう。

立ち止まるという選択肢はないので、クルーの戦略は同じことの繰り返しになるだろう。コスト削減はこれまで以上に難しくなるため、消費者が負担してくれるところでの継続的な値上げ、多額のマーケティング費用、利幅を食いつぶす新製品の投入が基幹となるだろう。さらなる自社株買いも予想される。

6月30日以降、メネズはどうなるのだろうか？ 63歳の彼は、多額の年金ポットを手にして、のんびりしていることはないだろう。

英国で最も成功した最高経営責任者の1人として10年間を過ごした彼は、多国籍企業の有力な会長となり、それほど要求の高くない社外取締役に就任するためのあらゆる条件を満たしている。

ディアジオを退職したウォルシュは、マクラーレンの会長に就任してモータースポーツへの情熱にふける一方、フェデックスやマクドナルドの役員室にもウォルシュを迎えた。

メネゼス氏はすでに米国を拠点とするファッション小売業者コーチの非常勤取締役を務めている。

平等、環境、東南アジアとの英国ビジネス発展の促進に強い関心を持っていることから、これらの分野で精力的な活動を続けることが期待される。